歐洲央行加息了，全球央行中似乎多了一個抗通脹的伙伴。這其實沒什么值得欣喜的，全球進入全通脹時代，未來更艱難的時代已拉開帷幕。
　　石油、黃金、鐵礦石等大宗商品價格輪漲，根源于全球的流動性泛濫，其本質(zhì)是量化寬松的貨幣政策導(dǎo)致的貨幣超發(fā)和投資過剩。
　　通脹首先表現(xiàn)為資產(chǎn)價格先行上漲。美歐日等發(fā)達經(jīng)濟體在2010年均實施超寬松貨幣政策，特別是美國于2010年11月宣布實行規(guī)模為6000億美元的第二輪量化寬松貨幣政策(QE2)。流動性泛濫推動資產(chǎn)價格上漲，再向?qū)嶓w經(jīng)濟傳導(dǎo)，導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品和日用品價格上漲，從而進入全面通脹。
　　受原油等大宗商品價格上漲推動，新興市場經(jīng)濟體的輸入性通脹壓力明顯增大，促使新興市場經(jīng)濟體加快收緊貨幣政策，預(yù)計新興市場經(jīng)濟體還將繼續(xù)邁出加息步伐。
　　歐元區(qū)越來越大的通脹壓力讓歐洲央行官員和老百姓忍無可忍。歐洲央行加息，發(fā)達市場經(jīng)濟體正式啟動緊縮周期，全球進入加息潮。
　　各國央行紛紛加息，歐洲央行加息之后肯定會有更多央行跟進，但如果美聯(lián)儲不加息，通脹是壓不住的，靠中國央行加息壓不住，靠歐洲央行加息也壓不住。唯有等待美聯(lián)儲也加息，而這可能還要等待很久。那為什么美聯(lián)儲不加息？有觀點認為：美聯(lián)儲堅持量化寬松貨幣政策的戰(zhàn)略目的，是為了防止世界經(jīng)濟發(fā)生比歐債危機影響更大的全球經(jīng)濟危機，如果美聯(lián)儲提前退出寬松貨幣政策，再疊加中國經(jīng)濟硬著陸，將導(dǎo)致未來世界經(jīng)濟危機。
　　發(fā)達市場經(jīng)濟體前期的量化寬松政策效果并不理想，主權(quán)債務(wù)危機風(fēng)波未平，在這樣的國際大環(huán)境下，新興經(jīng)濟體持續(xù)加息必須預(yù)防流動性突然消失可能造成的經(jīng)濟停滯風(fēng)險。
　　加息等緊縮性貨幣政策會損害該國實體經(jīng)濟，讓經(jīng)濟從通脹轉(zhuǎn)為通縮。中國經(jīng)濟的硬著陸的長遠影響遠比短期通脹危害更甚。或許我們可以利用發(fā)達經(jīng)濟體進入加息周期，在其對新興經(jīng)濟體輸入性通脹壓力降低的情況下，在宏觀經(jīng)濟面硬朗和通脹不是那么囂張的前提下，為防止經(jīng)濟陷入“滯漲”，貨幣政策應(yīng)該出現(xiàn)適當(dāng)?shù)娘L(fēng)格轉(zhuǎn)換，但這個顯然是一廂情愿。
　　如果央行控制通脹的手段過為嚴(yán)厲，經(jīng)濟增速就會迅速下滑。因此，發(fā)達市場經(jīng)濟體加息，會使得新興市場經(jīng)濟體根據(jù)經(jīng)濟走勢修正自己的貨幣政策。
　　當(dāng)今世界經(jīng)濟一體化，各國央行當(dāng)局同樣面臨囚徒困境，首先選擇加息的國家未必是將來的勝者。同樣，首先選擇放棄加息的國家也未必是將來的勝者。
　　或許我們不得不接受，世界經(jīng)濟經(jīng)過這么長時間的“繁榮”之后，總有曲終人散的時候，全球加息潮只是世界經(jīng)濟進入蕭條時代的觸媒。