歐洲央行昨日宣布加息,基本在市場預料之內,面臨著通脹壓力,歐洲央行顯然做好了防控通脹的準備。但看看臨近的英國,在就業和利息通脹之間,仍然保持利率水平不變并以就業為首位的態度,我們不僅要問一下:難道現行2.6%的通脹率真的超出了歐洲央行的承受水平了嗎？
筆者認為歐洲此次加息的目的并不是因為當前2.6%的通脹水平難以忍受,更多的是為了防范未來歐洲能源供給忽然出現風險而做出的防范措施。當前在利比亞問題上陷入泥潭的恰恰是以歐盟為核心的北約成員,而作為傳統老大的美國一直都沒有真正拋頭露面,如果歐洲長期陷入北非的戰事,歐洲的通脹預期究竟會出現什么情況,沒有人能說的準確。
所以從北海布倫特原油和紐約原油不斷拉大的價差上我們不難看出,歐盟比美國更加擔憂自身未來的能源安全問題,所以在未來北非問題有可能“泥潭化”的情況下,歐洲央行未雨綢繆,先打出加息的旗幟以防患于未然。
我們預料特里謝此次加息后的聲明中不會承認這是歐洲加息周期的開始,因為一旦承認勢必將推升市場對于未來歐洲央行不斷加息的預期,從債券市場來看,一旦這種加息周期的預期形成,勢必會拉升歐洲整體債券收益率水平,這就會給歐洲債務危機泥潭中的希臘、葡萄牙、西班牙等國帶來較大的債券到期支付壓力,加大其政府財政赤字的憂慮,這是歐洲央行加息后最不愿意看到的一件事情。
對于全球大宗商品而言,雖然歐洲此次加息步伐很輕,但這畢竟意味著歐美息差的加大已經成為既定事實。盡管特里謝在加息后盡量的想減弱市場對于未來息差擴大的預期,但這并不容易。這種息差預期的結果會將近期已經身處懸崖邊的美元徹底拖入泥潭,一旦失控,貨幣市場或將出現美元價格(匯率即美元指數)向其價值(購買力)迅速靠攏,而在這種螺旋推動下產生的結果就是大宗商品作為衡量美元價值的體系,其價格仍將上漲以對應美元價值的持續下滑,由于貨幣體系的息差變化引發的美元價格持續下滑或將進一步促進大宗商品的上漲。而所有大宗商品中,最直接受益的毫無置疑就是當前處于高位的黃金,這種美元價格和價值雙重陷入泥潭的情況將加劇黃金的漲幅。
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