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    1. 滬指強(qiáng)勢(shì)收復(fù)3000點(diǎn) 力竭而衰還是順勢(shì)沖關(guān)?
      2011-04-07   作者:  來源:第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)
       

          隨著市場(chǎng)預(yù)期中的央行加息靴子落地,A股市場(chǎng)在清明節(jié)假期后的首個(gè)交易日再起升勢(shì),上證指數(shù)強(qiáng)勢(shì)收復(fù)3000點(diǎn)整數(shù)位。不過,股指后續(xù)究竟是會(huì)繼續(xù)順勢(shì)沖關(guān)還是會(huì)力竭而衰,市場(chǎng)人士仍存有不小的分歧。
        周三是清明節(jié)后的第一個(gè)交易日,受央行周二晚間再次加息影響,上證指數(shù)以2964.21點(diǎn)小幅低開,但很快就在銀行股板塊的帶動(dòng)下快速反彈,盡管此后遭遇避險(xiǎn)盤的打壓,但股指午后還是強(qiáng)勢(shì)攻上3000點(diǎn)整數(shù)位,最后以3001.36點(diǎn)報(bào)收,上漲33.95點(diǎn),漲幅為1.14%;深成指報(bào)收12740.87點(diǎn),上漲41.45點(diǎn),漲幅為0.33%。兩市合計(jì)成交2817億元,較上一交易日大幅增加770億元。

        金融板塊助滬指攻上3000點(diǎn)

        加息無疑是對(duì)周三市場(chǎng)走勢(shì)影響最大的因素,從盤面上看,銀行、券商等金融股成為周三股指上漲的中堅(jiān)力量,多只銀行股再創(chuàng)近期反彈新高,銀行股板塊周三的資金凈流入量更是高達(dá)13.60億元。石化雙雄也在午后拉升大盤,受國際金價(jià)再創(chuàng)歷史新高的帶動(dòng),黃金板塊也整體漲幅居前。而創(chuàng)業(yè)板、高價(jià)股、釀酒食品、智能電網(wǎng)等板塊則整體跌幅居前。
        民生證券分析師郝大明認(rèn)為,央行此次加息符合預(yù)期,此次加息或是年內(nèi)最后一次;而3月物價(jià)將低于預(yù)期,加息繼續(xù)引導(dǎo)通脹預(yù)期回落,將進(jìn)一步對(duì)房?jī)r(jià)調(diào)控施壓,并提前應(yīng)對(duì)歐元區(qū)加息預(yù)期。通脹壓力將隨著供給增加、經(jīng)濟(jì)增速回穩(wěn)、通脹預(yù)期好轉(zhuǎn)以及宏觀調(diào)控等因素影響,在上半年部分緩解,下半年有效緩解。隨著下半年物價(jià)加速回落,二季度經(jīng)濟(jì)完成“軟著陸”,配合“十二五”投資,下半年轉(zhuǎn)型加速,經(jīng)濟(jì)不再具備再次加息條件,本次加息將是年內(nèi)最后一次。
        至于此次加息對(duì)銀行業(yè)的影響,東北證券銀行業(yè)分析師唐亞韞表示,其初步計(jì)算得出的結(jié)論是2011年年內(nèi)的第二次加息對(duì)于銀行的整體存貸息差的影響將繼續(xù)擴(kuò)大,而且除了活期存款加息幅度擴(kuò)大之外,其余期限存款特別是短端的存款利率擴(kuò)大幅度明顯低于2011年的首次,因此整體存貸利差擴(kuò)大幅度比首次有所擴(kuò)大。在通脹壓力如此高漲的背景下,央行雖然選擇擴(kuò)大活期存款利息的幅度,但是同時(shí)減少了其他短端的存款利率的上升幅度作為對(duì)沖,央行保護(hù)銀行凈息差的態(tài)度非常明顯,可以在一定時(shí)期內(nèi)消除市場(chǎng)對(duì)于銀行會(huì)受到非對(duì)稱加息縮小息差的擔(dān)心,有助于銀行板塊的估值恢復(fù)。具體到對(duì)于各個(gè)上市銀行的影響來說,活期存款比重越高、債券久期越短的銀行,越容易在此次加息中受益。

        加息不改二季度市場(chǎng)走勢(shì)

        至于加息后股指的走勢(shì),廣發(fā)證券策略分析師張海波認(rèn)為,市場(chǎng)預(yù)期3月份CPI同比增速將創(chuàng)新高,從這個(gè)角度看,市場(chǎng)對(duì)加息完全有心理準(zhǔn)備。展望未來的貨幣政策,央行或?qū)⒏嗍褂脭?shù)量型工具。從對(duì)市場(chǎng)影響看,加息短期加劇對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下滑的擔(dān)憂,可能加劇市場(chǎng)震蕩;但加息不會(huì)對(duì)估值造成壓力,導(dǎo)致市場(chǎng)大幅下跌,加息不會(huì)改變市場(chǎng)二季度上漲的趨勢(shì)。目前的配置思路仍然是“絕對(duì)低估+需求確定”,建議逢低買入銀行、地產(chǎn)、煤炭和食品飲料股。
        而東北證券策略分析師沈正陽的態(tài)度則相對(duì)謹(jǐn)慎,其認(rèn)為,加息對(duì)短期市場(chǎng)的影響往往是延續(xù)前期(一般指前一周)的行情趨勢(shì),中期則關(guān)注加息對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性及業(yè)績(jī)的影響。考慮市場(chǎng)估值基于年報(bào)業(yè)績(jī)已經(jīng)做了修正及切換,且對(duì)經(jīng)濟(jì)回落的擔(dān)憂具有現(xiàn)實(shí)性。本次加息中性偏空,政策趨緩的時(shí)點(diǎn)還未到來,因此,“市場(chǎng)還將維持弱勢(shì)”。
        短期市場(chǎng)將延續(xù)前期的調(diào)整行情,日線級(jí)別上的反抽適宜繼續(xù)控制倉位。考慮到前期保障房、低估值金融以及抗通脹資源股的表現(xiàn),倉位低的投資者,可以在市場(chǎng)調(diào)整時(shí)期繼續(xù)適當(dāng)關(guān)注抗通脹的資源股以及經(jīng)過一定調(diào)整的食品、飲料等防御類板塊;目前來看,雖然抗通脹主線較難穿越周期,但卻是短期比較靠譜的一條投資主線。而倉位高的投資者,操作上依然適宜控制倉位。

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