資本市場再一次走近百姓生活———賣瓜子的洽洽食品昨日登陸中小板，但與此前涪陵榨菜、金字火腿動輒翻倍截然相反，該股開盤后即慘遭破發，收盤跌4.45%，報收38.22元，與其主承銷國元證券給出的42.56元-51.68元估價相去甚遠。
    據統計，自2009年IPO重啟來，國元證券共主承銷12家公司上市，其中6家存在破發紀錄，占比50%，而其中8家來自其老家安徽的公司中，有5只破發，比例高達71.4%。高概率破發背后，折射出的是國元證券所保薦項目令人堪憂的質地。

    “瓜子大王”上市遇冷

    事實上，自1月底大盤走暖后，新股破發已得到較大緩解。尤其是整個2月，兩市更無一只新股在上市首日破發。如今，這一“僵局”卻被洽洽食品所打破。
    昨日，該股集合競價時報在發行價一線(即40元)，但開盤后即快速下探，盤中最大跌幅達5%，最終收跌4.45%，為當日5只新股中唯一破發者；而首日換手僅30%，顯示出場外資金相對冷淡，中簽者無利可圖下的沉默。龍虎榜上，僅有一家機構買入964萬元，占總量的2%。
    盡管頂著“國內炒貨第一股”的光環，但機構對洽洽食品40元的發行價普遍嫌高。據新快報“賺錢”統計，18家出具預估報告的券商中，僅6家給出了40元以上的估價。換句話說，近七成券商認為該股只有破發或瀕臨破發方為“合理”。給出28.5元估價下限的招商證券坦言，傳統的堅果炒貨業進入門檻極低，整個行業面臨的競爭壓力不小。更有私募人士稱，公司對瓜子類產品的依賴度過高，成長性并不突出。據悉，去年度公司凈利潤1.52億元，其中葵花瓜子、西瓜子的合計營收占主營收入達85%。國金證券認為，公司目前對“喀吱脆”薯片寄予厚望，但目前傳統薯片群雄林立，非油炸行業同質化競爭日趨激烈，作為一種流行性消費，非油炸薯片的持續穩定性也值得懷疑。
    事實上，機構也將對洽洽食品的冷淡付諸行動。網下配售結果公告顯示，60家詢價對象中，報價高于發行價的僅16家，比例不足三成，最低的兵裝集團財務公司僅給出22.8元。而最終獲配的9家機構中，僅2家券商、1只基金，熱衷“打新”的社保、險資皆未現身。以昨日收盤價計，9家機構賬面浮虧已達1780萬元。

    國元證券履現保薦“黑洞”

    與大部分券商觀點相左的是，洽洽食品主承銷商國元證券卻在分析報告中開出了高價。
    資料顯示，國元證券認為未來三年洽洽食品凈利潤增長率分別為22.61%、25.97%和35.21%，并給出42.56元-51.68元的預估區間。以昨日收盤價計，對應跌幅為10%-26%！
    同為國元證券保薦的順榮股份昨日也在中小板上市，最終漲5.37%，36.88元的收盤價與35元的發行價“近在咫尺”。
    作為安徽本地券商，國元證券所保薦的上市公司尤其是“家鄉股”的破發率向來高居不下。
    據統計，自2009年IPO重啟以來，國元證券共主承銷12家上市公司(含昨日兩只)，6家公司存在破發紀錄，占比達50%。而其中8家來自安徽的公司中，多達5只出現破發，比例更高達63%。
    比“家鄉股”股價頻現“陷阱”更嚴重的是，國元證券“出品”的新股業績也不容樂觀。11只已披露年報的公司中，僅松芝股份、上海佳豪、洽洽食品凈利潤同比增長且增速上升，皖通科技、安科生物、鑫龍電器、順榮股份則業績增速逐年放緩，而鼎泰新材、藍帆股份、荃銀高科凈利潤分別同比下降41.86%、41.32%、3.41%(除藍帆股份外皆為安徽本地股)，業績“良品率”不足28%！
    登錄國元證券官網，映入眼簾的是公司廣告語：“誠信者恒芳。”保薦公司高比例破發，保薦公司上市后業績集體“變臉”，未來國元證券該如何體現“誠信”，如何做到“恒芳”？