3月2日,全國人大代表、中國金融期貨交易所總經理朱玉辰在媒體見面會上表示,中金所實行四項措施將期指市場資金占用率控制在60%以內,同時加強股指期貨市場實時監控、嚴厲查處異常交易;目前市場套保持倉占三成,證券公司初嘗保值避險滋味;股指期貨運行十個月來充當股市減振器,已成功嵌入中國資本市場。
朱玉辰表示,截至目前,期指市場風險控制較好,分級結算平穩順利,市場資金占用率基本維持在60%以內,資金量比較充裕,未發生一起結算會員資金不足的風險事件。
中金所采取的有以下四項風險管理措施:一是設置了較高的保證金標準。將滬深300指數期貨近月合約保證金標準設置為15%,遠月合約保證金標準設置為18%,縮小了交易杠桿;二是加強對盤中資金的實時監控,及時引導會員化解潛在的資金風險;三是實施每日盤后資金壓力測試,綜合評估結算會員的風險承受能力,提前做好風險防范準備;四是加強對代理結算會員的業務輔導和管理,促進代理結算業務的平穩運行。
朱玉辰表示,股指期貨上市以來,中金所累計撥打警示電話
471次,發出各類監管函935份,暫停了4個客戶的交易,對1起涉嫌違規的案例報請證監會立案調查,對多次出現異常交易行為的客戶,采取了限制開倉的處置措施。
中金所始終強化一線監管職責:
一是制度方面制定并實施《異常交易行為監控指引》及相關配套制度;
二是及時采取堅決措施抑制市場過熱傾向,以及加強風險實時監控并及時制止和查處異常交易;
三是在中國證監會的統一部署下,與滬深交易所、中國證券登記結算公司、中國期貨保證金監控中心開展了跨市場監管協作;
四是持續開展投資者適當性制度的督導檢查。
朱玉辰表示,去年29家證券公司運用股指期貨有效對沖股票現貨市場風險,減少了現貨資產損失近17億元,為保護自營資產價值發揮了積極作用。與此同時,證券公司等機構正積極運用股指期貨鎖定股票現貨市場風險,實現倉位管理,減小對現貨股票的拋壓,市場保值文化正逐步形成。
在中國證監會的積極推動協調下,機構投資者參與股指期貨交易的政策正逐步出臺:
證券公司、基金公司參與股指期貨交易的政策已頒布實施;QFII參與的政策已完成征求意見;信托公司、保險公司等機構投資者參與股指期貨交易的政策正在積極研究推出。
截至目前,證券公司、一般法人機構、自然人均已在中金所開立套保賬戶,開始套保交易,其套期保值持倉量約占全市場持倉量的30%。證券公司參與套保交易平穩、有序,保值避險效果初步顯現。
朱玉辰表示,股指期貨上市十個月以來,上證綜指、滬深300指數日均波幅均有所減緩。股指期貨市場實現了股市風險的分割、轉移和再分配,猶如為股票市場增加了內在減振器,使得股價圍繞合理的估值水平,在一個相對較小的范圍內波動,促進市場合理估值。
機構投資者方面,在獲準參與期指套保業務以后,許多證券公司陸續開始實施滬深300指數增強投資策略、價值成長股選股策略等策略交易,同時股指期貨還將促進機構穩定持股。截至2010年末,各類機構投資者持股市值占市場流通市值比重已達70.9%,操作上開始改變通過頻繁買賣股票來盈利的模式。例如在股市持續下跌時,他們穩定持股,堅持價值投資;遇長假時開始持股過節,大大減輕了股市的節假日效應。
另外,股指期貨的推出,極大地活躍了ETF等創新產品的交易。據統計,截止2010年底,市場ETF總份額較2009年增長42%;股指期貨推出后的一個月,ETF總成交金額較股指期貨推出前增長了80%。跟蹤滬深300的指數基金也明顯增加,達20個,資金規模近1.7萬億元;海外滬深300ETF數量和規模也有大幅增長,已有5只滬深300ETF基金分別在香港交易所、倫敦交易所、德國交易所等市場掛牌上市。
綜上可見,滬深300股指期貨已完全嵌入中國資本市場。從此之后,股票一級發行市場、二級交易市場與管理股市風險的股指期貨市場這三個部分有機協調,構成一個不可分割、相伴共生的統一整體,并各自承擔著資本市場的籌資、資產定價和優化配置以及風險的分割轉移與再分配功能。