1月份國際國內煤價小幅回落。澳大利亞BJ煤炭現貨價格受到澳洲水災的持續影響創出新高，達到134.85 美元/噸，之后又出現小幅回落至 127.2美元/噸。太原十級焦煤價格上漲至1465 元/噸，繼續維持高位。山西大同動力煤平倉價和山西優混車板價分別小幅回落至750 元/噸和830 元/噸。本月秦皇島港存煤量波動幅度較大，春節假期期間庫存量明顯增高。
　　山西內蒙煤炭資源整合見成效，2010 年產量均創新高。2010 年山西煤炭產量創歷史新高達7.41 億噸；2010 年內蒙古全區煤炭產量達到7.82 億噸；山東大煤炭集團山東能源集團組建推遲；兗州煤業簽訂899 萬噸電煤銷售合同；2010 年我國煤炭進口同比增三成；中國神華2010 年凈利增兩成；中煤將在呼倫貝爾建大型煤化工項目；澳洲洪災持續給全球焦煤供給帶來影響。
　　維持煤炭行業“同步”的行業評級。1 月份國際國內煤價在高位小幅波動；由于澳洲水災的持續影響，焦煤市場仍將保持火熱狀態。2010 年我國煤炭產量及進口量均有增長，但由于經濟的快速發展，煤炭供需仍然偏緊。我們維持行業“同步”的評級。
　　重點關注公司。綜合煤炭行業1 月份的運行情況，我們繼續重點看好兗州煤業，維持“買入”評級和目標價不變，其潛在上升空間為60.5%。另外中煤能源保持著較好的投資潛力，維持“長線買入”評級。在之前的點評報告中，我們根據中國神華公布的產量數據對公司未來的盈利預測進行了調整，判斷公司已經從高速增長期步入了平穩發展期，并將公司的投資評級下調至“中性”。