央行8日晚間宣布加息，有分析認為這是因為市場預期，1月份我國居民消費價格指數同比增長幅度可能超過去年11月份的5.1%，再次創出本輪通貨膨脹周期新高。有專家認為，多重因素使CPI上漲面臨長期壓力，應該調整大家的預期，不要過于恐慌，以后增幅達到3%到4%是正常的。

　　假日消費推高1月CPI

　　市場機構多數預測1月份CPI漲幅再創新高，主要基于兩方面原因——“南凍北旱”和春節假日因素。
　　當前“南凍北旱”的異常氣候無可避免的對我國農產品價格造成了影響。同時，去年和今年春節的錯位同樣會推高CPI。廣發證券表示，今年春節在2月3日，春節因素對CPI的影響將提前到1月份，這使得今年1月份的CPI環比可能會達到1%左右甚至以上。由于去年春節在2月14日，春節因素對CPI的影響主要體現在2月份，去年1月份CPI環比只有0.6%。因此，今年1月份CPI同比突破5%，甚至可能再創金融危機以來的新高。
　　從記者收集的預測數據來看，幾乎所有機構都預測1月份CPI漲幅超過5%，大部分機構認為漲幅超過去年11月份的5.1%。預測較高的如中投證券認為漲幅達到5.5%，中信建投證券預測達到5.6%，東方證券甚至預期同比增幅會高達6%。

　　干旱推升糧價上漲預期

　　不可否認，短期因素是推高1月份CPI的主要動力。但由于北方旱情可能對糧食產量造成影響，因此助推人們對未來的通脹預期。
　　據中國氣象局新聞發言人陳振林介紹，目前，華北東部和南部、黃淮等地存在中度以上氣象干旱，河南大部、山東大部、蘇皖北部達重旱或特旱等級。更嚴重的是，“2月份，華北、黃淮等地氣象旱情可能持續。”陳振林對《經濟參考報》記者說。
　　從實際影響來看，此次干旱對糧食產量很難說有多大影響。農業部小麥專家組副組長郭天財表示，近日農業部小麥專家組對當前冬小麥苗情進行了會商，認為由于前期整地播種質量高、底墑充足，旱情對小麥越冬尚未造成嚴重影響，總體苗情好于去年。而且從歷史數據來看，2009年我國小麥主產區旱災更為嚴重，然而當年小麥整體增產，且小麥主產區的單位畝產還略有上升。
　　“但與2009年不同的是，當前市場資金充裕，商品價格上漲的環境已經形成，市場投機性明顯較2009年增強。對于糧食這種幾乎無需求彈性的商品而言，一旦有相關催化因素，就容易形成價格上漲的預期。”華泰聯合證券分析師張晶對《經濟參考報》記者說。
　　據東海證券分析，黃淮海流域是我國冬小麥唯一的主產區，河南、山東、河北的冬小麥產量位居全國冬小麥產量的前三名，其產量之和超過全國的一半。據其測算，如果旱情持續使得當前的災情得不到有效緩解的話，干旱可能會導致三省冬小麥減產2.12%，全年小麥減產2.02%，夏糧減產1.88%。
　　有機構預測，雖然受益于國家儲備糧的調節作用，即使未來減產，我國也不會出現大面積的糧食供需缺口，但是干旱導致的某些品種的短缺以及區域間供求的不平衡，有可能對價格帶來一定的擾動，預計小麥價格會因旱災在原有價格上漲趨勢上增加2.09%左右。

　　CPI上漲壓力或長期存在

　　專家認為，說物價問題復雜，一個重要原因在于多種因素交織在了一起。如果說假日是短期因素，干旱是突發因素，那么還要注意當前中國還面臨著推動物價上漲的多方面長期因素。
　　首先是農產品價格上漲可能長期化。農業部市場與經濟信息司司長錢克明日前表示：“在未來相當長的一段時間內，無論是國內還是國際，農產品價格都將呈剛性上漲趨勢，我們必須逐步適應這種趨勢，也就是說作為消費者，要慢慢適應食品價格的上漲。”
　　其次是勞動力成本逐步上漲。中國社科院數量經濟與技術經濟研究所所長汪同三近日對《經濟參考報》記者表示，中國現在存在的通貨膨脹是一種成本推動型的通貨膨脹，這增加了做好抑制通貨膨脹工作的難度。要解決成本推動是一個長期的問題，所以要有長期的準備。
　　再次，美元持續貶值導致流動性過剩。交通銀行金融研究中心研究員陸志明對《經濟參考報》記者說，為了進一步拉動經濟復蘇，美國于2010年11月3日宣布推出第二輪量化寬松政策。美元持續貶值一方面推動了國際大宗商品價格上漲，導致中國采購經理指數中的購進價格指數在2010年下半年以來大幅上升；另一方面讓國際短期資本流入中國的可能性大大提升，使國內流動性依然保持較為寬裕的局面。
　　最后，通脹壓力向非食品領域傳遞。據海通證券統計，2010年9月至12月，非食品價格對CPI環比貢獻率分別為33.4%、42.1%、37.5%、40.1%。“未來通脹的壓力會是核心CPI上漲，食品價格容易控制，非食品價格上漲是難以控制的，非食品價格占權重的66%，這塊上漲是剛性的。”國泰君安首席經濟學家李迅雷對《經濟參考報》記者說。
　　李迅雷表示，應該把通脹看成長期問題，調整大家的預期，不要過于恐慌。中國CPI上漲的長期壓力是存在的，以后增幅達到3%至4%也是正常的。