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    1. 2011年再融資猜想:銀行次級債發行或膨脹
      2011-01-28   作者:  來源:經濟參考報
       
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          伴隨著農行、民生和興業銀行年初意外公布再融資計劃,2011年,銀行業是否又將迎大規模融資潮引來業界猜想。
        而在分析人士看來,今年銀行業融資規模將不如去年,但部分銀行依然存在再融資壓力,主要融資方式則可能偏向定向增發或發行次級債券。
        “預計今年不會像去年那樣出現銀行大規模再融資潮,而應該是局部和個別銀行進行再融資,”東方證券銀行業分析師金麟近日接受記者采訪時表示,“一方面是因為貸款對資本的消耗,另一方面則是資本監管要求的提高。”
        國泰君安銀行業分析師伍永剛則對本報記者表示:“銀行補充核心資本和附屬資本不同,發行次級債等補充附屬資本在同業市場就能完成,審批也相對簡單;而在股權再融資方面,今年不會成為普遍現象,只有少數銀行有股權融資需求,規模也不會很大。”
        中金報告顯示,銀行業經過2010年大規模再融資后,資本實力大幅增強,大部分銀行均已達到最新的監管要求。但隨著銀監會對資本要求的進一步明確以及對融資平臺貸款占用資本系數的新要求,預計部分銀行在2011年至2012年仍將需要進一步補充資本。
        根據中金測算,若按照大型銀行和中小型銀行一級資本充足率分別為8.5%和9.5%的標準,并考慮融資平臺貸款對風險資產的額外占用,未來兩年,上市銀行合計再融資需求約為1600億元,但是A股流通股股東和H股流通股股東分別僅需負擔約100億元和200億元,遠小于2010年783億元和1417億元的規模。
        根據目前銀監會的要求,大型銀行資本充足率應不低于11.5%,中小銀行不低于10%;核心資本充足率大型銀行要達到10%,中小銀行則為8%。金麟認為,在此要求下,民生、深發展、招行等相對或有潛在再融資需求。
        伍永剛表示認同,同時指出,“這還取決于銀監會對銀行的資本監管要求,如果要求不提高,則2011年的股權再融資需求不會大。”
        央行已明確2011年將實施差別準備金動態調整措施,以引導商業銀行合理控制信貸增長,雖然具體方案還在研究中,但也會對銀行補充資本產生一定影響。
        華泰證券報告則預計,考慮到持續擴張以及應對超額資本的需要,核心資本充足率低于9%的銀行都有進一步再融資的需求。
        數據顯示,截至2010年第三季度末,招行資本充足率11.47%,核心資本充足率為8.03%;深發展資本充足率和核心資本充足率分別是10.07%和7%;中信銀行資本充足率和核心資本充足率分別為11.66%和8.8%。
        此外,不少分析人士認為,鑒于配股方式目前較難操作,銀行股權融資將以定向增發為主。中金報告稱,融資會通過定向增發和私募配售的渠道完成。
        高盛債券資本市場部一位人士則指出:“去年銀行發行次級債規模約3000億元,撬動了約40%新增貸款,今年將會迎來新一輪次級債發行潮,2011年可能又會是融資大年,次級債發行方面理論上規模會很大。”

      (摘自1月26日《第一財經日報》)

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