2011年央行第一次收緊流動性的“大動作”揭開了謎底。14日晚間，央行宣布，從20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，這也是近3個月內央行第4次上調存款準備金率。此次上調后，大型金融機構存款準備金率由18.5%上調至19%，達到歷史最高水平；中小金融機構存款準備金率由15%上調至15.5%。專家表示，在通脹壓力下，央行發出收緊信號在意料之中，年內首次加息或在春節前后。

　　意在控制信貸增速

　　對于此次央行上調存款準備金，多位經濟學家表示，此舉意在控制金融機構信貸增速。此前曾有媒體報道稱，2011年第一周，各類金融機構新增貸款達5000億元以上，“監管高層希望1月的新增信貸控制在8000億元之內。”交銀國際董事總經理楊青麗表示，上調準備金率在預料之中。
　　“年初商業銀行信貸沖動比較大，央行要控制信貸增速。”楊青麗認為，上調存款準備金率對銀行全年的盈利影響很小，央行調控目標是防止信貸增速超過預期，而不是禁止銀行放貸。“去年央行多次上調準備金率，銀行的新增信貸仍很大。”
　　對于央行上調存款準備金率，多位經濟學家早有預計。興業銀行首席經濟學家魯政委近日表示，以今年緊縮的程度來看，預計15日—25日將迎來2011年的第一次準備金率上調。
　　據央行公布的數據顯示，2010年人民幣存款余額71.82萬億元，照此計算，上調存款準備金率0.5個百分點，將“凍結”超過3590億元的資金。

　　加息或在春節前后

　　此次上調存款準備金率后，是否會加息就成為市場的焦點。對此，多位經濟學家給出了肯定的答案，并表示加息的時機預計會選擇在春節前后。
　　國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松昨日通過其微博表示，雖然上調了存款準備金率，但一二月份CPI均可能上沖到5%左右，如果12個月加權平均利率負值持續擴大，未來有必要加息。
　　中央財經大學金融學院教授郭田勇也表示，央行再次提高存款準備金率，意在對流動性進行靈活管理，防止銀行再度出現年初信貸井噴的狀況。
　　同時，可避免節前易出現的通脹預期走強的情況，不排除央行春節前后加息的可能性。

　　觀點薈萃>>>

　　★央行貨幣政策委員會委員李稻葵：上調準備金率意在收縮流動性，在現階段，上調準備金率是比加息更精準的政策。
　　★中央財經大學教授賀強：央行此次動作是恰當的，目前沒必要加息。
　　★發改委對外經濟研究所所長張燕生：這一舉措是政府回歸穩健貨幣政策，治理通脹預期，應對國際熱錢流入的表現。