2010年12月29日晚間,創業板合康變頻董事會發布公告,全票通過了《關于公司首期股權激勵計劃人員調整的議案》,經調整后,合康變頻向包括5位副總經理和31名核心技術與業務人員在內的36人進行了總數為306
.4萬股的首期股權激勵。
實際上,自2010年5月29日合康變頻首次推出股權激勵草案以來,創業板上市公司推出股權激勵進度明顯加快,僅在2010年11、12月,就有13家上市公司公布了股權激勵計劃預案。WIN
D統計顯示,截至目前,創業板已共計有18家上市公司公布了股權激勵計劃預案,就實施進度而言,已有探路者、合康變頻開始實施,其余16家則處于董事會預案階段。而從激勵方式來看,絕大多數上市公司都選擇了授予期權,行權股票的來源則為上市公司定向發行股票。
統計顯示,18家創業板企業股權激勵總體授予的股份為7018
.19萬股,以2010年12月29日收盤價計算,總市值為29.4億元。其中最為慷慨的是藍色光標,擬對包括高管和核心技術、業務人員在內的208人進行總數為700萬股的股權激勵,占總股本的比例達到了5.83%。除藍色光標外,三維絲、網宿科技、愛爾眼科和寧波G
Q
Y的激勵總數占總股本比例也都超過了3%。
股權激勵被稱為“金手銬”,旨在鼓勵企業高管和核心人員為企業創造更大的價值。中原證券分析師陳楓對《經濟參考報》記者表示,創業板上市公司集體推出股權激勵計劃,目的在于穩定公司的核心團隊和骨干技術、業務人員,以促進公司業績發展,平安證券分析師邵青也對記者表示,股權激勵計劃雖然會在一定程度上攤薄每股利潤,但有利于增強投資者信心,總體來看利大于弊。
公開數據顯示,以上創業板企業股權激勵的主要行權條件基本上是以2009年凈利潤為基數,在各行權期內凈利潤增長達到規定水平即可行權。有投資者質疑股權激勵計劃的行權門檻明顯過低,有給高管“派紅包”之嫌。
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D統計顯示,在第一個行權期中,神州泰岳、華星創業、星輝車模、碧水源、合康變頻和雙林股份分別要求2010年相對于2009年度的凈利潤增長率不低于20%、40%、45%、50%、30%和100%,但實際上,2010年三季報顯示,以上創業板企業的凈利潤增長就已經分別達到了14%、66%、41%、56%、21%和129%。
而探路者、愛爾眼科、藍色光標、東方財富和寧波GQY則分別要求2011年相對于2009年度的凈利潤增長不低于30%、25%、50%、25%和25%,但實際上,以上企業2010年前三季度的凈利潤同比增長幅度也已經達到了21%、22%、37%、6%和8%。
此外,創業板此次股權激勵中的行權門檻中還出現了“名高實低”的情況。以三維絲為例,該公司的限制性股票與股票期權激勵計劃草案顯示,其三次行權分別要求公司2011年至2013年的凈利潤不低于2009年的144%、172%和207%,這三個看起來很高的數字計算下來,實際上只要求其2010年至2013年的年復合增
長 率 達 到19%, 而2007年
至2009年三維絲的凈利潤增長分別為395.60%、25.58%和78.87%。
更有趣的是,在18家公司當中,凈利潤大幅下滑的南都電源還“別出心裁”地將凈利潤基數定在了2010年。數據顯示,2008年、2009年,南都電源凈利潤增長幅度分別達到了146.09%和38.17%,而2010年以來的三季度,其凈利潤卻連續下滑
, 跌 幅 分 別 達
到56.41%、69.48%和62.07%。作為以上18家公司中惟一將凈利潤基數定在2010年的上市公司,南都電源刻意降低行權門檻的跡象格外明顯。
“高成長只是階段性的,況且許多創業板的上市公司在上市的時候就已經達到了巔峰,而企業將行權門檻設置的比較低,本身就反應了其對自身未來發展狀況的預測!币晃环治鰩煂τ浾咧毖浴KJ為,股權激勵計劃而言,固然不應當“可望而不可及”,但也不應過低,否則將完全起不到對高管的激勵作用,反而有向高管“派紅包”的嫌疑。
武漢科技大學金融證券研究所教授董登新對記者表示,創業板以家族企業、民營企業居多,上市之后,第一輪財富兌現,部分投機性高管有離開公司的意愿。另外,在業務的迅速擴展之中,這些企業又大多面臨人力資源的難題。他認為,要想解決這個問題,必須使得股權激勵能夠發揮長效機制,應當延長股權激勵的考核期。