新華社發

基金月度發行份額

基金類型

基金資產凈值情況

    “基金管理人、基金托管人管理、運用基金財產，應當恪盡職守，履行誠實信用、謹慎勤勉的義務。”
　　——《中華人民共和國證券投資基金法》
　　
　　2010年，中國基金業可謂事端頻發。一方面，今年以來，基金產品密集發行，花樣不斷翻新，但基金的整體份額和凈資產規模卻止步不前，行業瓶頸愈發凸顯；另一方面，公募基金不斷衰弱，私募基金迅速崛起，大量公募基金經理“奔私”為市場添加了“娛樂新聞”。而基金經理深陷“老鼠倉”和各種違規操作行為泛濫，監管部門再度出手嚴打，則在這個寒冬為整個行業增添了蕭索之態。
　　在經歷了12年的發展之后，中國基金業瓶頸已顯，亂象叢生，進一步推進基金行業的中期改革，打破目前的瓶頸狀態，規范行業運行，并從根本上實現基金業的信托功能、履行信托責任，已經成為了關系到中國基金業生死存亡和進一步發展的關鍵。

　　密集發行、花樣翻新難掩尷尬業績

　　而若以今年前11月3.2%的CPI為比較基準，234只股票型基金中跑贏CPI的僅有77只，占比僅為32.9%；而若與2.75%的一年期定期存款利率相比較，234只基金中有153只輸給了銀行儲蓄，占比高達65.4%。

　　2010年，基金行業見證了很多“奇跡”。自今年開始，新基金發行節奏明顯加快，使公募基金總數在一年之內連破整數大關。Wind統計顯示，截至目前，我國基金總數已正式突破700只大關，新基金首發規模也突破3000億元大關。
　　據Wind資訊統計顯示，截至12月14日，今年以來正式成立的新基金數量達到147只，創下了自2001年以來的10年新高。如果再算上目前正在發行、年內又將發行結束的基金產品，今年新基金成立數量將超過150只。
　　資料顯示，2001年基金成立數量僅為3只，此后數年多在50只上下徘徊，即使在2006年、2007年的大牛市期間，新基金的成立數量也不過88只和57只。
　　在新基金的品種方面，分級基金從股票型和指數型觸及到了債券型，高杠桿基金也在今年大量出現，最引人注意的是QDII基金，數量從去年底的10只增加到目前的30只。普通主動投資偏股基金逐步細化，特定行業和主題投資基金成為新發基金的寵兒。
　　基金公司大打發行戰，各種新概念、新主題的基金產品諸如“低碳先鋒”、“行業輪動”“產業升級”“創業成長”“量化先行”等開始在市場上頻繁出現。業內人士告訴記者，根據證監會今年起實施的基金審核新規，基金產品審核目前主要是按照公募基金和特定資產管理計劃、境內基金和QDII基金、創新產品和普通產品、固定收益類基金和偏股型基金的分類方式實行分類審核制度。在這種情況下，基金公司為了保證新產品的發行，自然是“創新”動力十足。
　　對市場來說，這些新概念、新主題的基金產品也有利于吸引基民們的眼球，在發行大戰中占據一定有利位置，因此基金公司都紛紛炒起了這些概念。
　　不過，花樣翻新、發行數目走高并未帶來平均募資額的上升。相反，今年新基金平均募資金額卻接近歷史低點，每只基金的平均首發規模僅為21.65億元，幾乎達到歷史最低年份。統計顯示，在最近10年中，除了2003年、2005年、2008年三個年份分別為20.19億元、18.51億元、17.85億元較今年低外，其余年份的新基金平均募資額均高于今年。
　　相對于基金的密集發行，基金業的業績卻不是那么風光。今年前兩個季度，基金虧損額分別超過了600億元和3500億元，僅在三季度有所翻身。而在10月份A股市場的一輪大漲中，一大批偏股基金集體踏錯了行情，有的虧損幅度更是超過了11%。

　　公募衰弱　私募崛起

　　截至目前，包括變更、離職以及增聘等各種形式的基金經理變動在內，全年共出現了近400起基金經理變動公告，平均每天發生一起。

　　公募基金的衰弱和私募的崛起似乎已經成為基金業的主旋律。
　　2010年，基金經理的“娛樂化”進一步放大，“誰辭職了，誰又‘私’奔了”，經理們流動的軼事倒成了無奈的基民們茶余飯后的談資。
　　年初，融通董事長孟立坤和總經理呂秋梅雙雙辭職，傳言是去了私募。9月，公募大佬莫泰山辭去交銀施羅德總經理職務。莫泰山的此次離職，在業內造成的影響甚大。有人稱之為“公募基金界規模最大、級別最高人物、影響力最大的一次轉會”。
　　據Wind統計顯示，截至12月18日，今年共發生372次基金經理變更事項，這一數字比2009年高出七成左右；歷任經理人數在8人以上的約有16家，諸如南方穩健成長、華夏藍籌核心、博時新興成長等。
　　綜合多年以來基金經理的離職之路，通常的去向有三種，即轉去別家基金公司做投研工作、轉投私募基金，以及加入券商理財的行列從事資產管理等。有消息稱，財通證券、方正證券、南京證券等證券公司的信托公司也在籌備新基金公司，這些公司也正在大規模招兵買馬，財通證券籌備的基金公司在報紙上發布的招聘人數就有50余人，崗位涉及研究員、基金經理、投資總監等。此外，來自券商、私募的挖角也加劇了人才爭奪。據悉，第一創業證券成立的資產管理公司就從南方基金挖了兩位重量級的基金經理，北京一家私募基金也從基金公司挖來了重量級的基金經理。
　　公募基金經理流向私募不過是私募崛起的一個縮影。根據好買基金的統計，2010年發行的陽光私募已經達到271只，超過2008年與2009年的總和，也遠遠超出公募基金的發行數量。除此之外，新生私募也如雨后春筍般涌現。今年以來共有81家新私募基金發行產品，新基金共計105只。
　　“在過去兩年中，私募行業的業績不斷被肯定。私募產品的特性，使之在相對收益和絕對收益兩方面都獲得突出業績，吸引了市場的眼球。”好買基金研究中心羅夢表示，以公募基金經理為首的各界投研明星不斷加盟，大大加強了私募行業的號召力。在目前的628只私募基金中，有213只私募基金的基金經理來自公募，占比約三成。
　　經理們的出走，無非是對于利益和自由度的向往。公募的枷鎖多，基金經理的短期業績考核以及排名壓力明顯高于私募平臺。但公募基金人員不斷變動對整個基金業的負面影響將是長期而深遠的。好買基金研究中心研究員劉朝陽表示，“今年不光是基金經理變動多，高管的變動也增多，每一任的經理風格不盡相同，而且年輕的基金經理管理基金的經驗不足，實際操作經驗欠缺，風格也不成熟，造成了基金的風格很難持續，收益率就更不用提了。這種變動的影響是長期的，未來幾年一些負面影響將逐漸顯現”。
　　如此的困局將基金公司推到了一個新的十字路口，調整考核激勵機制、淡化基金經理個人因素，加強團隊建設和提升整體投研能力已經迫在眉睫。華夏基金總經理范勇宏認為，要把公募基金做得好，制度是生產力，要應對未來可能的變化，必須及早改革，盡快建立起有利于公募基金發展的科學制度體系。
　　不過，也有業內人士表示了不同的觀點。好買基金研究中心曾令華認為，基金經理的主導作用是不能忽視的，基金經理的高流動性使得公募基金在行業內的地位日漸降低，并顯示出逐漸落后于私募的態勢，“如果說基金經理在投資決策中不起決定性作用，那還要基金經理做什么�！�

　　十年鼠患不絕　基金監管謀變

　　在中國基金業，“老鼠倉”從來都不是一個新話題。

　　對上海乃至中國整個基金業的基金經理們來說，2010年的冬天似乎格外寒冷。
　　入冬之后，包括鄭拓、李旭利和許春茂在內的三位投資總監級重量基金經理被調查的消息正不斷在市場上流傳，包括交銀施羅德、光大保德信、國海富蘭克林等多家基金公司也牽涉其中，新一輪的基金嚴打風暴似乎正在醞釀之中。
　　在中國基金業，“老鼠倉”從來都不是一個新話題。
　　2000年，一篇名為《基金黑幕》的深度報道，掀開了當時還很神秘的基金業面紗：光鮮外表下，通過“對倒”和“倒倉”來制造虛假成交量、操縱市場等違法操作手段被頻頻使用�！痘�金黑幕》猶如一顆重磅炸彈投向了資本市場，也加速了中國基金業法制建設的進程。
　　十年過后，基金行業的“亂象”不僅沒有緩和，反而由于近期以來一系列基金經理的“老鼠倉”丑聞頻發而顯得愈加混亂，也越來越失去投資者的信任。
　　今年9月，證監會通報三起涉嫌“老鼠倉”事件。因涉嫌老鼠倉交易，景順長城原基金經理涂強被沒收違法所得37.95萬元，罰款200萬元，并終身市場禁入；長城基金原基金經理劉海被沒收違法所得13.47萬元，罰款50萬元，并3年市場禁入；長城基金原基金經理韓剛則因為獲利較大，情節嚴重，成為首例涉嫌“利用未公開信息交易罪”被移送公安機關追究刑事責任的案件�；�金業從業人員的違規行為十年來不僅沒有因為法律的完善和監管的深入而銷聲匿跡，反而越來越多地暴露在投資者的面前。
　　11月16日，國務院辦公廳向包括證監會、公安部、監察部、國資委、預防腐敗局在內的五部委轉發了《關于依法打擊和防控資本市場內幕交易的意見》，要求五部委聯合打擊內幕交易行為，其力度之大，可謂前所未有。證監會明確表示，對內幕交易案件的查處力度將會進一步加強，內幕交易者也將面臨更加嚴厲的法律制裁。
　　“‘老鼠倉’也好，違規行為也好，說到底，都是基金公司罔顧基民利益，損公肥私�！币晃换�金業人士對記者表示，要想杜絕基金“老鼠倉”的行為，必須加大對基金公司的監管力度，建立起基金管理人的淘汰和退出機制�！�

　　行業危機呼喚信托責任回歸

　　“應該謹記，在守法的前提下，基金惟一應該盡到的責任是對投資者的信托責任，基金惟一的任務是以專業素質為投資者創造價值。只有信托責任，才是基金生存發展不可須臾或忘的惟一前提、惟一基礎、惟一原則�！币晃换�金業內人士表示。

　　“老鼠倉”只是中國基金業亂相的一個縮影，其背后，是整個基金行業發展停滯的現實。
　　Wind統計顯示，自2008年12月到2010年12月的兩年間，基金市場上的基金數量已經由439只增長到了目前的702只，增長了59.9%；但份額卻從25741.31億份下降到了目前的25375.69億份；凈資產總規模從19388.67億元上升至目前的25143.60億元，僅僅上漲了29.7%。與此同時，滬深兩市的總市值卻從2008年12月份的12.1萬億元增長到目前的26.4萬億元，增長幅度高達118%�；�金業的總資產占總市值的比例已經由16%下降到了9.5%�；�金業的發展明顯遭遇了投資者的“用腳投票”。
　　“基金業正面臨著來自投資人的信任危機�！币晃换�金評價業認識對記者表示，由于2008年以來基金整體業績表現差勁，基金公司和基金經理丑聞不斷，投資者對于基金行業的信任程度明顯降低，這對于中國基金業的發展將是一個“致命的”因素。
　　證券投資基金管理人與投資人之間是一種委托代理關系，聯系他們之間的紐帶是信托責任。原銀監會非銀司司長、中國建銀投資有限責任公司副總裁高傳捷認為，目前的基金業事實上是以信托模式運行的。在信托文化中，受托人為了受益人的利益而忠實、善良管理信托財產是信托制度的基礎，它有賴于受托人的行為符合法律要求，更符合良心、正義、公平的要求。這也意味著受托人在履行職責時，要以良好的文化理念規范自己，以更高的道德標準實行自我約束。
　　中國基金業存在的天然缺陷，卻使得這種信托責任缺失已久。業內人士認為，在目前的基金經營模式下，基金管理人的收入、紅利主要根據資金規模而來，只要能夠保持規模，基金管理人就可高枕無憂�；�金管理人只承擔有限責任，如果基金虧損，基金管理人不但不承擔責任，而且仍然提取管理費，這就會引致基金管理人的短視和風險傾向。
　　無論是基金公司旱澇保收、濫發新產品還是“老鼠倉”等違規行為，無不體現了信托責任缺失的惡劣后果。因此，要想打破中國基金業的發展瓶頸，平息其亂相，必須圍繞信托責任的實現進行基金業的改革。
　　“應該謹記，在守法的前提下，基金惟一應該盡到的責任是對投資者的信托責任，基金惟一的任務是以專業素質為投資者創造價值。只有信托責任，才是基金生存發展不可須臾或忘的惟一前提、惟一基礎、惟一原則�！币晃换�金業內人士表示。

相關鏈接>>>——————————————————

2010基金大事記