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    1. 11月CPI再創新高 年內加息呼聲減弱
      2010-12-12   作者:康怡  來源:經濟觀察網
       

          國家統計局11日公布的11月份主要經濟數據顯示,11月居民消費價格(CPI)同比上漲5.1%,創28個月新高,工業品出廠價格(PPI)同比上漲6.1%。
        這一數字已經明顯高于市場此前的預期,本周接受經濟觀察網調查的10家機構對11月CPI同比增長的預測中值為4.8%,PPI預測中值為5.1%。不過,考慮到前一日央行已經宣布上調存款準備金率,市場分析人士認為即便11月CPI超預期,年內加息的可能性仍會減小。

        高通脹仍持續

        CPI已經創下28個月的新高,高通脹的狀態還將持續多久?
        市場分析人士認為,11月CPI創下的5.1%或已達峰值。考慮到國家連續出臺的一系列調控措施效果開始逐漸顯現,12月份物價加速上行的趨勢可能會得到抑制,CPI漲幅或會回落到4.5%左右。
        交通銀行金融研究中心分析認為,CPI翹尾因素正效應在6、7月份達到2.1%的年內峰值,此后隨著年底的臨近正翹尾因素逐漸減弱。12月翹尾因素的消失將對CPI同比漲幅產生較大下拉。
        為此,他們預計,如果沒有其他突發性因素并在政策及時的調控下,預計2010年全年CPI同比漲幅可能在3.2%左右,略超3%的調控目標,預計全年PPI同比漲幅在5.5%左右。
        不過,這并不意味著高通脹時代將結束,中投證券的分析認為,目前的高通脹狀態將持續到明年三季度末,明年年內高點在6 月份,達到6.3%,四季度CPI 開始低于4%。
        交通銀行金研中心研究員陸志明也表示,雖然年內通脹壓力將見頂回落,但是未來農產品價格長期看漲、工資與資源品價格逐漸走高、熱錢流入加速使國內流動性過剩壓力仍在、美元貶值推動大宗商品上行等通脹壓力仍將中長期存在,再加上今年年初物價較低的基期效應,物價可能在2010年底有所回落之后再度上行,預計2011年通脹壓力將前高后低。

        年內加息呼聲減弱

        盡管此前市場對加息的呼聲很強,但是考慮到昨日中國人民銀行發布通知,從2010年12月20日起,上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。
        此舉讓不少市場人士認為年內加息的可能性或將減少。交通銀行首席經濟學家連平表示,上調存款準備金率,對未來通貨膨脹有一定的抑制作用,因此年內加息可能性將會減少。明年年初再次加息的幾率較大。
        國泰君安首席經濟學家李迅雷也表示,目前一系列物價的調控措施已經開始促使物價回落,12月CPI會有所回落,到時候一次加息0.5%,效果更好,有利于打消預期。而目前已經高達5.1%的CPI,無論加息0.25%還是0.5%,都會加劇再次加息的預期,不利調控的順利進行。
        此外,宏源證券固定收益總部高級副總裁范為也表示,目前食用農產品價格高企推動CPI連創新高,加息對于抑制食品價格高企效果有限;而且考慮到針對食用農產品價格高企帶來通脹壓力不斷上升,中央一貫的做法是主要倚重行政手段來管控物價,因此近期加息的可能性不大。
        “而且考慮到目前行政手段穩定物價的方法已經取得一定成效,蔬菜價格環比回落較大;隨著一系列調控措施效果開始逐漸顯現,12月CPI將有所回落,使得加息的緊迫性有些許降低。”他說。
        “加息將刺激熱錢加速流入,這也會制約央行短時間內再次加息。”范為表示。
        不過,從長期來看,市場人士還是認為有加息的必要性和可能性,時間窗口放在明年年初。
        陸志明也建議,明年如果外匯占款比較多,就有必要上調存款準備金率3-4個百分點;對于目前存在負利率問題也應盡力修復,可適當加息1-2次,每次上調0.25個百分點,盡量縮小負利率的程度,降低其對通脹預期的影響力。

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