證監(jiān)會日前公布《證券投資基金銷售管理辦法(修訂稿)》，放寬了基金專業(yè)銷售機構的準入條件，眾多有志于基金獨立銷售的機構紛紛摩拳擦掌，基金公司也樂見銀行壟斷銷售渠道的局面由此打破。然而，《經(jīng)濟參考報》記者多方了解發(fā)現(xiàn)，計劃開展基金獨立銷售業(yè)務的多家機構在與銀行就資金匯付談判時均遭遇了挫折，基金獨立銷售之路岌岌可危。
銀行拒絕放手
“資金匯付成本已經(jīng)成為了最大的障礙。”一位基金業(yè)人士對記者表示，目前四大行和交行對談判根本沒有興趣，而同中小銀行諸如華夏銀行、中信銀行進行的談判也舉步維艱，被寄希望于能夠打破商業(yè)銀行渠道壟斷的基金獨立銷售，已經(jīng)陷入了困局。其中，最為關鍵的就是來自于商業(yè)銀行的阻力。
據(jù)證券業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計，2010年二季度，在基金銷售中，基金直銷占34.71%，銀行渠道占57.82%，券商渠道占7.47%。但除了券商渠道走的是保證金賬戶外，無論是銀行代銷還是基金公司的直銷，其資金賬戶都是要走銀行的，這就必然會產(chǎn)生資金匯付成本。業(yè)內人士告訴記者，目前資金匯付成本方面，不同銀行間具體比例不同，下限約在0.4%左右。而目前貨幣基金管理費用普遍在0.33%左右，這就意味著，若非通過銀行渠道代銷，從事貨幣市場基金產(chǎn)品的銷售就是一個賠錢的買賣。
銀行不愿意降低費率并不出乎預料。根據(jù)有關規(guī)定，基金管理人與基金銷售機構可以在基金銷售協(xié)議中約定依據(jù)銷售機構銷售基金的保有量提取一定比例的客戶維護費，用以向基金銷售機構支付客戶服務及銷售活動中產(chǎn)生的相關費用。
2010年中報中，基金公司首次披露客戶維護費用。濟安基金評價中心的一份研究顯示，新華、長信、工銀瑞信、東方、華商、光大保德信、萬家和浦銀安盛成為了客戶維護費用占管理費比例最高的基金管理公司，其比例均超過20%，其中最高的新華基金，這一比例甚至達到了31.49%。
“基金公司為了競爭市場份額，不惜花大力氣向銀行等銷售渠道獻禮，從首次公布的數(shù)據(jù)看，客戶維護費已經(jīng)侵蝕了基金公司特別是中小基金公司的利潤，部分基金的銷售渠道的維護費用甚至占去了基金管理人回報的60%。”濟安基金評價中心表示。
除了維護費用外，銀行不愿讓出銷售渠道還源于對優(yōu)質客戶的爭奪。
三種模式 誰能走通？
據(jù)了解，目前準備開展基金獨立銷售機構的業(yè)務模式主要有三種。
其一，走增值服務之路。根據(jù)公布《證券投資基金銷售管理辦法(修訂稿)》規(guī)定，基金銷售機構為基金投資人提供增值服務的，可以向基金投資人收取增值服務費。
一位業(yè)內人士對增值服務收費并不看好，“雖然第三方可以說自己能給投資者提供增值服務，但是中國的投資者，尤其是低端投資者，根本就是看哪里方便哪里便宜就用誰的。”
其二，走券商的傭金返還之路。“一般是新基金以50倍的成交量回報，老基金以年平均10倍的成交量回報，用這種方式銷售機構比較能夠賺到錢。但是這種方式卻存在風險。”一位基金業(yè)人士向記者透露。
其三，依靠建立城商行聯(lián)盟并與其銷售分成之路。“比如吉富走的就是這條路。”一位業(yè)內人士告訴記者，這家正在籌建中的基金銷售公司背后是外資的身影，其公布的董事長、董事和總經(jīng)理均來自于富蘭克林集團。目前，該公司已經(jīng)和溫州銀行、洛陽銀行等地方銀行成為了合作伙伴。
該業(yè)內人士評價說：“相對于國有大行來說，城商行和農(nóng)村合作銀行區(qū)域性較強，在渠道方面也沒有那么強勢，吉富的做法比較聰明。”
基金銷售瓶頸靜待突破
WIND統(tǒng)計顯示，自2008年12月到2010年12月的兩年間，基金數(shù)量已經(jīng)由439只增長到了685只，增長56%；但其份額卻從25741.31億份下降到了25093.37億份，不僅沒有增長，反而下降了2.5%；而其凈資產(chǎn)總規(guī)模從19577.22億元上升至目前的24874.32億元，僅僅上漲了27%。與此同時，兩市的總市值卻從14.8萬億元增長到了30.8萬億元，增長幅度高達108%。基金業(yè)的總資產(chǎn)占總市值的比例已經(jīng)由13.2%下降到了8.08%。
“從數(shù)據(jù)來看，基金業(yè)的發(fā)展明顯遇到了一個瓶頸。”一位基金評價業(yè)人士對記者表示，雖然造成基金業(yè)發(fā)展瓶頸的原因多樣，但不可否認的是，銷售渠道的單一以及對銀行的過度依賴已經(jīng)成為了制約基金發(fā)展的重要因素。此次證監(jiān)會對《基金銷售管理辦法》的修改放寬了基金銷售機構的進入門檻，也意在打破目前這種銷售渠道的瓶頸。
“但銀行成為基金銷售的主渠道及其近乎壟斷的地位是市場形成的，證監(jiān)會管不到商業(yè)銀行，也不可能通過行政壓制手段來改變目前這種局面。”該人士悲觀地對記者表示。