臨近年底，高送轉行情再度成為主力資金的饕餮大餐，也為投資者把握波段行情贏得套利機會。其實，自11月12日以來，高送轉概念已經成為調整行情中抗跌的一道靚麗風景。
　　《證券日報》本期“價值選股”從五方面入手，層層篩選出10只年報高送轉潛力股。高送轉預期個股須滿足五大條件：1.公司在2007年至2009年已經持續三年實現了分紅送轉，具有一定分紅慣性；2.前三季度每股未分配利潤大于1元；3.前三季度每股資本公積金大于1元；4.前三季度每股收益在0.5元以上，且凈利潤均超過億元；5.前三季度每股現金流量為正，手握一定的真金白銀。
　　從定性上分析，高送轉個股為細分行業龍頭，具有較好的經營能力，企業成長性高、行業前景光明，具有強烈的股本擴張愿望。若能與“十二五”規劃等產業政策結合，這些股票高分紅送轉的可能性更大。

　　醫藥生物 高成長有望催生13個股連續分紅

　　生物醫藥在2010年的高成長性無可置疑，且股本總體偏小，送轉意愿強烈。目前，醫藥板塊2010年預測市盈率40倍，估值溢價120%，即使考慮2011年30%凈利潤增長，估值合理。“十二五”規劃在助增該行業高增長的同時，企業規模擴張更是日益顯現，相關細分行業龍頭股票的高分紅送轉潛力很大。

　　13只個股連續3年分配
　　據《證券日報》市場研究中心及WIND資訊最新統計，生物醫藥股中有13只個股連續3年實現分紅送轉，占行業個股總數的8.5%。該行業三季報業績表現良好，今年前三季度，生物醫藥實現每股收益為0.3789元、每股凈資產3.7051元、每股營業總收入4.2362元、每股經營活動產生的現金流量凈額為0.2504元、凈資產收益率為11.71%。以12月3日收盤價計算，生物醫藥板塊動態市盈率為50倍，機構預測2010年市盈率43.66倍(行業數據均為加權平均所得)。
　　具體來看，這13只持續3年分紅的個股市場表現一般，跑贏上證指數的只有新和成。雖然這些個股沒有明顯的強于大盤，但在未來年報行情中應會有較好表現，特別是市盈率較低的且主力資金呈凈流入的新和成，最新動態市盈率為11.95倍，該股本周以來主力資金合計凈流入2143.67萬元，周漲幅為-0.26%，換手率為5.78%。公司是國內醫藥行業龍頭，全球最重要的維生素生產企業之一，主導產 品VE、VA、VH、VD3、類胡蘿卜素，市場占有率都位于世界前列。公司維生素E的中間體三甲基氫醌和異植物醇首家產業化成功，產量居全國首位；維生素E油、維生素A油/結晶、乙氧甲叉生產能力分別達10000噸/年、600噸/年、3800噸/年，規模效益顯著。
　　市盈率排在第二位的是浙江醫藥，最新動態市盈率為13.19倍，該股本周以來主力資金合計凈流出5925.968萬元，周漲幅為-4.32%，換手率為8.85%。公司是我國重要的原料藥和制劑生產企業，已成為國家維生素、抗耐藥菌抗生素、喹諾酮產品重要的生產基地。公司主導產品維生素E年產量居全國首位，在世界也排名第三。在來立信系列中，公司是國內左氧氟沙星“三強”之一。公司的新型輔酶類添加劑FED產銷量居全球第三，是國內唯一一家使用發酵法生產的企業。此外，公司還是我國目前唯一生產苯芴醇的廠家，行業壟斷地位十分突出。公司下屬新昌制藥廠已被中國飼料工程技術研究中心列為國家生物素生產基地，維生素H、吉他霉素產銷量居全球第三。
　　另有，東北制藥、麗珠集團、雙鶴藥業、海翔藥業、康恩貝、天士力等6家公司市盈率處于50倍以下。

　　未來5年行業復合增長20%
　　相關數據顯示，近3年中國藥品市場容量復合增長率約為20%，其中醫院市場、OTC終端和第三終端增速分別約為25%、18%和30%，2009年各終端市場容量比重約為60%、25%和15%，第三終端市場容量呈加速增長之勢，OTC終端增速有所下降。
　　目前，中國醫藥行業正面臨著巨大的歷史發展機遇。城鎮化、人口老齡化、產業升級、收入分配體制改革、醫藥衛生體制改革等眾多因素，將長期推動中國醫藥市場的需求上升。中國擁有全世界20%的人口，巨大的人口基數造就了巨大的醫療市場。據估計，到2030年，中國將成為全球人口老齡化程度最高的國家；到2050年，60歲及以上老人占比將超過30%，社會進入深度老齡化階段。從三季度報告看，醫藥上市公司營業總收入出現同比增長的有109家，其中49家增長超過20%，17家增長超過40%。
　　另外，全球制藥業的大規模調整，也為中國企業帶來難得機遇。歐美大型研發藥廠受到專利到期和研發效率低下的困擾，而知名通用藥廠在經歷了快速發展后也陷入價格競爭和專利糾紛漩渦，因此制藥行業外包向亞洲轉移趨勢明顯。而印度和中國擁有旺盛的國內市場需求，加上成本優勢和技術能力，成為最受歡迎的外包選擇地。
　　據《證券日報》市場研究中心觀察，2010年10月18日發布的《國務院關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》規劃到2020年生物產業將成為中國國民經濟的支柱產業。在“十二五”規劃中，將進一步推動具有自主知識產權的生物技術產業化，促進生物產業集群化和國際化。“十二五”期間我國仍將主要圍繞公共衛生、重大疾病等領域展開，并通過百億資金扶持重大新藥創制。
　　招商證券分析認為，預計醫藥市場未來5年復合增長約20%：醫藥市場，醫院終端仍將維持較高速度；OTC增速將較為穩定，OTC終端正在尋求新的盈利模式；第三終端將是醫改改變游戲規則的第一步，招商證券判斷，2011年將是是基層衛生醫療機構發生變化的第一年，很可能是基本藥物放量的拐點。招商證券看好擁有基本藥物獨家品種的上市公司，看好彈性最大的品種千金藥業。對于醫藥行業增長數據，招商證券預計2011年收入、利潤同比增長25%、30%，上市公司增速略快于行業整體。
　　申萬研究預計：未來30年醫藥衛生費用復合年均增長率11.8%，醫藥衛生費用占GDP比重從2007年的4.81%上升至2040年的9%。預計未來30年藥品消費復合年均增長率10.5%，藥品費用占醫療衛生費用比重從2007年的33%下降至2040年的20%。藥品市場：2008-2015年復合年均增長率16%，2015-2020年復合年均增長率12.6%，2020-2030年復合年均增長率9%，2030-2040年復合年均增長率6.6%。

　　千億市值公司值得期待
　　招商證券在2011年投資策略中認為，板塊估值合理，但個股機會較多，維持行業“推薦”評級。并且建議從行業整合、差異化(創新、渠道品牌、國際化)及消費升級方向精選個股，未來2—3年千億市值旗艦公司值得期待。
　　報告指出，創新是醫藥行業發展的永恒主題，隨著產業積累到一定階段，部分企業逐步從仿創向創新過渡，未來幾年有望出現具有國際專利的創新藥物，國內藥物創新正處于加速推進階段，招商證券推薦恒瑞醫藥、華北制藥、恩華藥業、信立泰、華東醫藥。
　　同時，隨著生活水平及保健意識的提升，養生需求應運而生，而具有藥物成份的消費品也易贏得消費者好感，能夠向消費領域延伸的企業市場空間廣闊，推薦東阿阿膠、康美藥業、云南白藥。
　　國內藥企從生產成本優勢到具備一定技術積累，在全球化體系中，從大宗原料藥、特色原料藥出口升級到訂單生產及制劑出口，在產業價值鏈中賺取更高利潤，推薦海正藥業、華海藥業、恒瑞醫藥、天士力。
　　國內醫藥行業市場集中度低，目前優勢企業整合資本充足，加之國家鼓勵“大流通、大生產”的政策導向，國內醫藥行業大整合時代已經開啟，推薦貴州百靈、華北制藥、魚躍醫療、康美藥業、科倫藥業、上海醫藥、九州通、一致藥業。
　　據《證券日報》市場研究中心統計，醫藥行業中的片仔癀近幾年連續高分紅。公司獨家生產的傳統名貴中成藥片仔癀，其處方、工藝均被國家中醫藥管理局和國家保密局列為國家絕密，為國家中藥一級保護品種。片仔癀系列藥品被國家質量監督檢驗檢疫總局認定為原產地標記保護產品，片仔癀連續多年居全國中成藥單項產品出口創匯前列。上市公司具有絕對壟斷的中藥品牌優勢。
　　同時，片仔癀片仔癀是唯一價格不受政府限制的藥品，可以通過提價來確保產品高毛利率。2007年2月，片仔癀出口價格每粒上調2美元；2007年11月，片仔癀內銷出廠價由150元/粒上調到180元/粒；2008年3月，片仔癀出口價格每粒上調4美元；2010年1月，片仔癀內銷價格由180元/粒上調到200元/粒，預計2010年凈利潤將增加1275萬元。此次調價前，內銷外銷價格分別為180元/粒和20.5美元/粒。
　　因此近期，在券商公司評級報告中也受到多家券商的推崇。其中，申銀萬國、中金公司、平安證券、中投證券等機構都給予公司“推薦”或“增持”的投資評級。

　　機械設備 升級帶來細分“龍頭”套利良機

　　機械設備行業不僅是國內投資的受益者，也是國內產業升級的重要依托。結合目前經濟結構調整、國家“十二五”規劃出臺的大背景，本報重點研究和推薦了符合相關發展方向且具有套利機會的股票，這些股票已經得到市場的積極認可。

　　13只個股連續3年分配
　　據《證券日報》市場研究中心及WIND資訊最新統計，機械設備股中有13只個股連續3年實現分紅送轉，占行業個股總數的5.49%，其中，東方電氣去年最為大方，每10股轉增10股還另派現金1.6元。該行業三季報業績表現良好，今年前三季度，機械設備實現每股收益為0.3698元、每股凈資產3.7591元、每股營業總收入4.5477元、每股經營活動產生的現金流量凈額為0.0504元、凈資產收益率為11.79%；以12月3日收盤價計算，機械設備板塊動態市盈率為40.22倍，機構預測2010年市盈率33.09倍(行業數據均為加權平均所得)。
　　具體來看，這13只持續3年分紅的個股市場表現不錯，跑贏上證指數的個股有5只。在未來年報行情中持續分紅股應會有較好表現，特別是市盈率較低的且主力資金呈凈流入個股。市盈率最低是山推股份，市盈率為12.55倍，該股本周以來主力資金合計凈流出17442.3萬元，周漲幅為-5.75%，換手率為18.73%。公司2010年10月16日公告，預計2010年度每股收益約0.84至1.12元，凈利潤約63321至84428萬元(上年同期凈利潤為42214萬元)。業績變動原因為，因國內宏觀經濟的進一步向好和市場需求量的攀升，報告期內主營產品業績較去年同期有較大幅度提升。
　　市盈率較低而主力資金呈流入狀態的個股為上海機電，該股最新市盈率為15.91倍，本周以來主力資金合計凈流入452.096萬元，周漲幅為-1.25%，換手率為3.03%。2010年三季報披露，十大流通股東中，人民財產保險和中國人壽兩家保險公司合計持有825.47萬股，比上期減少200萬股；新進中融景氣行業，持有300.21萬股；中郵核心成長等四家基金合計持有5797.37萬股，比上期減少258.3萬股；前十位合計持有流通盤69.76%，比上期增加0.68個百分點。股東人數繼續減少，籌碼趨于集中。
　　另有，廈工股份、柳工、徐工機械、安徽合力等4家公司市盈率處于20倍以下。

　　傳統＋新興 獲取升級收益
　　在充分意識到地產行業對未來經濟增長的“掣肘”后，不少分析人士都認為制造業升級將成為中國經濟下一輪中周期經濟繁榮的發動機。事實上，經過近10年的長足發展，中國的制造業也確實具備了技術升級、進口替代以及更大規模出口的潛在空間。從市場角度來看，既然經濟企穩幾乎已經成為市場共識，那么制造業相關股票就一定會獲得長線資金的關注。
　　城鎮化加速，傳統產業仍有投資價值：隨著戶籍制度改革逐漸推進，農民市民化成為城鎮化加速的另一推動力。這將保證城鎮房地產、基建投資維持高位，形成對工程機械、生產設備的需求。長期來看，以工程機械為代表的傳統產業長期增長確定，仍有投資價值。根據申銀萬國的模型顯示，2011年2季度工程機械同比增速見低點，全年增速仍在20%以上。
　　數據顯示，我國機械裝備自給率從“九五”末的70%提高到目前的85%，機械產品平均抽樣合格率從2006年的77.7%提升到2009年的86.13%，已躋身于機械工業大國行列，但大而不強的矛盾仍很突出。因此，“十二五”期間機械行業科技工作的重點是：攻克一批先進制造基礎共性技術；形成基礎制造裝備、大型自控及精密測量儀器的自主開發能力；形成汽車車身、發動機、關鍵零部件的自主開發能力；基本解決農業現代化裝備短缺問題；實現部分領域進入國際先進行列；形成以一批重大技術裝備為標志的數字化、網絡化、智能化的產品標準體系，實現主要行業的相關國際標準采標率超過90%；國產設備市場滿足率達90%，主要產品90%以上按國際標準或國外先進標準組織生產。
　　而在10月11日，工業和信息化部印發《機械基礎零部件產業振興實施方案》，涉及高效清潔發電設備配套領域、高檔轎車及重載卡車配套領域、軌道交通裝備和船舶配套領域、工程機械和農業機械配套領域、冶金礦山設備配套領域、電子專用裝備及新興產業配套領域、高端裝備制造業配套領域七大領域。在“十二五”期間，機械設備行業必將出現大市值的公司。
　　高端裝備制造是七大新興產業之一，除航空航天產業之外，眾多研究機構看好受益于產業發展提速、整合帶來新增需求的能源裝備和軌道交通，尤其是核電、煤機、海洋工程和軌道交通等子板塊業績增長必將帶來一定的規模擴張，從而帶來一定的套利機會。

　　機械設備行業景氣將持續
　　廣發證券在行業投資策略中認為，明年行業景氣將持續。2011工程機械利潤增速預計20%，目前估值水平合理，建議在2011年10-13倍市盈率時買入中聯重科、徐工機械、三一重工、柳工、廈工股份、安徽合力等股。
　　分析師指出，工程機械是機械行業最具發展潛力的一個子行業。經濟轉型促使產品向兩頭發展，大型、特大型和小型多功能，特別是一些關鍵進口零部件亟待解決。穿越周期的產品有挖掘機，大噸位起重機。出口反彈受益明顯產品有叉車(出口)，起重機(履帶吊)。同時，消費升級將帶來小型工程機械的投資機會。
　　光大證券在2011年行業投資策略中推薦三一重工、徐工機械、中聯重科、柳工、星馬汽車等股。
　　其中，柳工是最近幾年在機械設備行業中分紅比較好的上市公司。公司2010年三季報披露，公司對年初制定的120億元的全年經營目標進行了調整，全年將力爭實現150億元的營業收入，預計公司2010年度凈利潤將比2009年度增長50-100%，公司2009年度實現凈利潤為86,569.43萬元，基本每股收益1.41元。
　　同時，柳工是國內裝載機行業龍頭。按照銷量計算，國內市場占有率20%左右，按銷售收入計算，國內占有率超過25%。目前，3－5噸裝載機占據國內市場容量的60%左右，而8－10噸市場主要是國外廠商占領。公司是國內少數能夠生產全部噸位裝載機的國內廠商。公司具有年產超過2萬臺各類工程機械整機制造能力。近年來公司的銷售收入、利潤等始終保持全國裝載機行業首位，在中噸位細分市場上具有絕對競爭優勢。柳工已連續兩年進入世界工程機械50強。公司已經在85個國家建立了115家子公司，產品出口柬埔寨、烏茲別克斯坦、土耳其、芬蘭等國。公司2009年各類整機銷量達到38920臺。

　　交運設備 轉型升級提振4類“龍頭”股

　　交運設備板塊包括汽車、輪船和飛機等交通工具的制造類上市公司。其中，低碳、節能、環保的電動汽車作為一個新能源戰略當中市場前景看好的新興產業，對引導未來清潔能源可持續發展起到了積極的促進作用。包括上海汽車在內的多家公司，實現了持續三年的高分紅送轉，具有較強的股本擴張意愿。

　　10只個股連續3年分配
　　據《證券日報》市場研究中心及WIND資訊最新統計，交運設備股中有10只個股連續3年實現分紅送轉，占行業個股總數的10.42%，其中，中國船舶三年來分紅最實在，連續3年來，每年每10股分紅均超過8元。該行業三季報業績表現良好，今年前三季度，交運設備實現每股收益為0.4731元、每股凈資產3.7513元、每股營業總收入8.7648元、每股經營活動產生的現金流量凈額為0.472元、凈資產收益率為13.73%；以12月3日收盤價計算，交運設備板塊動態市盈率為24.86倍，機構預測2010年市盈率21.97倍(行業數據均為加權平均所得)。
　　具體來看，這10只持續3年分紅的個股市場表現良好，跑贏上證指數的個股有5只，在未來年報行情中持續分紅股應會有較好表現，特別是市盈率較低的且主力資金呈凈流入個股。市盈率最低個股是上海汽車，市盈率為11.07倍，該股本周以來主力資金合計凈流入-14776.5萬元，周漲幅為-5.63%，換手率為1.41%。公司2010年三季報顯示，前十大流通股東中6家基金及2家社保持倉39220.37萬股，占流通盤4.6%，上期為5家基金和2家社保持倉占流通盤4.31%；其中，3家基金均有一定程度減持，2家社保中1家減持；增持的僅中郵系1家；其余2家基金為三季度新進；股東人數減少逾兩成，籌碼進一步集中。2010年基金三季報數據顯示，有19家基金合計持有3.74億股(6月末為11家基金持有3.25億股)。
　　市盈率較低而主力資金呈流入狀態的個股為一汽轎車，該股最新市盈率為13.62倍，本周以來主力資金合計凈流入1705.881萬元，周漲幅為1.33%，換手率為1.33%。2010年三季報披露，前十大流通股東中7家基金、1家保險和1家社保合計持有17072萬股(上期7家基金、1家保險和1家社保合計持有17299萬股)，占流通盤的比例為12.09%。銀華系旗下3家基金合計持有7220萬股(上期兩家基金合計持有5795萬股)；社保基金一零八組合持有2355萬，較上期增倉6.93萬股。股東人數較上期減少11.98%，籌碼集中度高。
　　另外，福田汽車、江淮汽車、中國船舶、廣船國際、濰柴動力、寧波華翔、曙光股份、銀輪股份等8家公司市盈率也處于低位，均在25倍以下。

　　轉型升級中孕育優勢企業
　　相關數據顯示，2010年10月國內汽車銷售153.9萬輛，同比增長25.5%，環比下滑1.2%，環比下滑幅度顯著低于歷史平均水平。乘用車中的SUV、MPV、大客銷量同比增速較高。對相關子行業的投資評級為：轎車——中性，重卡——中性，大中客——謹慎推薦。11-12月份旺季到來，宇通客車等重點公司目前正處于滿負荷生產，機構預計，2010年4季度，銷量、盈利均有望創下歷史高點。
　　12月3日，申銀萬國發布研究報告認為，預計2011年汽車行業銷量增速在15%左右。申銀萬國判斷：2011年行業盈利增速仍將超銷量增速。從估值考慮，估值仍有修復空間：一方面，H股汽車平均估值水平已經超過A股汽車估值水平；另一方面，A股汽車估值仍低于歷史平均水平。
　　尤為注意的是，低碳、節能、環保的電動汽車作為一個新能源戰略當中市場前景看好的新興產業，對引導未來清潔能源可持續發展起到了積極的促進作用。英國石油不久前出具的報告顯示，世界石油大概只夠用到二零四幾年，在這種背景下，新能源車必定會取代傳統汽車。而包括風能、水能、太陽能、核能、潮汐能在內的能源，最終都要轉化成為電能被儲存，被利用，因此未來電動交通工具一定會大行其道。“十二五”中國將進一步增大對于電動汽車的研發投入。
　　除了汽車外，輪船也是交運設備的重要成員。2010年以來，全球新船訂單量較前兩年有了很大提升。根據中國船舶工業協會的數據，2010年前三季度中國新承接船舶訂單量5071萬載重噸，是去年同期新接訂單量的3倍。金融危機后淡水河谷、力拓、寶鋼、中石油、大唐電力等都投了新船訂單，總計有2000多萬噸，2009年訂單規模相當于全年訂單總量的1／3。能源巨頭消化過多運力，無疑是對低迷的造船市場一個提振。不過，環境壓力的增大，圍繞綠色造船，國際海事組織在不斷推出新的標準，例如涂層新標準、新船能效設計指數都為造船業提出更多綠色標準。船舶新能源或混合能源的使用、以及各種節能技術，將是未來國際造船業的必爭之地。
　　由此可見，在下一個5年里，圍繞著轉型升級，交運設備行業將迎來新一輪增長機會，從而衍生出不同的投資機會。

　　機構：關注4類龍頭公司
　　國泰君安在2011年汽車投資策略中指出，需要關注以下4類個股。1、尋找超越行業平均增速的公司，推薦江淮汽車。2、尋找節能減排主題的公司，推薦威孚高科；3、尋找持續增長能力強的公司，推薦江鈴汽車、上海汽車、濰柴動力、宇通客車；4、尋找估值優勢的零部件公司，推薦一汽富維、華域汽車。
　　廣發證券報告表示，造船4月份以來復蘇明顯，但大周期仍然向下。從4月份開始訂單數據逐漸向好的原因主要來自低鋼價、低船價，導致后期訂單的提前，訂單數據反彈不具持續性。
　　從近幾年的分紅情況看，交運設備中中國船舶屬比較慷慨的公司。公司是國內最大造船企業。公司持有上海外高橋造船有限公司100%股權及上海江南長興造船有限責任公司65%股權。外高橋造船已形成好望角型散貨船系列、阿芙拉型成品原油輪系列、31.6萬噸級VLCC系列、大噸位海上浮式生產儲油輪系列四條生產線。外高橋和長興造船合計的產能達到700萬載重噸左右，僅次于韓國現代重工為全球第二大、國內最大的造船企業。因此，海通證券、中銀國際給予“買入”的投資評級。
　　汽車股中上海汽車是目前國內領先的乘用車制造商和最大的微型車制造商，整車銷量位居全國第一。公司2009年整車銷量達到272.5萬輛，成為國內首家年銷量突破200萬輛的整車大集團，并首次進入全球行業前十名。集團確定了“以混合動力為主，同時以燃料電池為前瞻方向，并推動代用燃料和純電動產品的研發”的技術路線，按照規劃，至2010年，自主品牌混合動力轎車將實現產業化，燃料電池汽車結合世博會商業化示范運行達到一定規模，適時推動代用燃料汽車商品化；首款面向產業化的自主品牌混合動力轎車計劃于2010年底量產上市，它可實現綜合節油率20%左右，也將是國內首款使用鋰電池的量產混合動力汽車，到2012年，上海汽車插電式強混轎車和純電動轎車將推向市場。因此，華龍證券、 南京證券、宏源證券、金元證券等機構給予其“推薦”或“增持”的投資評級，看好其發展前景。

　　商業貿易 消費升級帶動5類公司股票股本擴張

　　近期市場熱點也集中在抗通脹方面，商業零售板塊業績受益于通貨膨脹；人民幣升值預期對商業物業的價值也會有所提升，增加投資的安全邊際。在產業升級轉型的大背景下，商品貿易受到各方面的關注，在資本市場中非常活躍。社會消費品零售總額維持高位數增長，助推商品貿易行業快速發展，同時為相關企業規模擴張提速奠定了基礎。

　　9只個股連續3年分配
　　據《證券日報》市場研究中心及WIND資訊最新統計，商業貿易股中有9只個股連續3年實現分紅送轉，占行業個股總數的10.11%，其中，廣百股份三年來分紅較多，連續3年，每年每10股分紅均超過3元。該行業三季報業績表現良好，今年前三季度，商業貿易實現每股收益為0.3073元、每股凈資產3.3847元、每股營業總收入12.6671元、每股經營活動產生的現金流量凈額為0.21元、凈資產收益率為9.68%；以12月3日收盤價計算，商業貿易板塊動態市盈率為39.91倍，機構預測2010年市盈率31.37倍(行業數據均為加權平均所得)。
　　具體來看，這9只持續3年分紅的個股市場表現較弱，全部跑輸上證指數，但在未來年報行情中持續分紅股應會有較好表現，特別是市盈率較低的且主力資金呈凈流入個股。市盈率最低個股是中化國際，最新動態市盈率為18.82倍，該股本周以來主力資金合計凈流入-677.599萬元，周漲幅為-2.39%，換手率為4.12%。2010年三季報顯示，股東人數增加1%，籌碼高度集中；前十大流通股東中4家基金，3家保險，共持有8019萬股；其中華夏系兩基金持有1672萬股，三季度減持226萬股；中國人壽保險兩賬戶持有3351萬股，三季度減持391萬股；太平洋人壽保險持有1342萬股未變。
　　市盈率較低而主力資金呈流入狀態的個股為百聯股份，該股最新動態市盈率為26.97倍，本周以來主力資金合計凈流入86.227萬元，周漲幅為-3.75%，換手率為3.87%。2010年三季報披露，股東人數較上期有所減少，籌碼趨于集中；十大流通股東以基金為主，3家中郵核心系基金合計持有9233萬股(上期為10266萬股)。該股概念題材較多，涉及商業連鎖概念、新上海概念、基金重倉概念、滬深300概念、參股金融概念。
　　另外，廣百股份、新華百貨、友誼股份等3只個股市盈率較低，處于30倍以下。

　　消費升級拉動商貿快發展
　　據《證券日報》市場研究中心觀察，推動商業貿易行業穩健增長的大背景依然存在。經濟增速仍保持較快水平，2010年前三季度GDP同比增長10.6%，第三季度增長9.6%，預計2011年GDP增速將維持在10%左右；現階段政府增加居民收入及促內需政策將會使消費取代投資成為未來我國GDP增長最重要驅動力，預期收入倍增計劃的推行，將加強對商業零售行業的良好發展預期；對于消費的扶持態度明確，十二五期間中國經濟增長轉型主要依靠內需發展。
　　“十二五”將規劃政策重點是結構轉型加擴大內需。“堅持擴大內需戰略”與“努力提高居民收入分配中的比重”將共同開啟我國內生性增長新紀元。居民收入增長緩慢以及勞動者報酬在初次收入分配中比重下降的現實有望在“十二五”期間得到解決。分析人士稱，在十二五“擴大內需”、“讓低收入階層有能力消費”的基礎上，必需消費品，如食品飲料、紡織服裝、日用品，及入門類可選消費品，如化妝品等在十二五期間的銷售額增速將超過十一五期間的年復合增速，預計年復合增速將在25%以上。在產業升級轉型的大背景下，商品貿易受到各方面的關注。
　　國泰君安認為，商貿行業基本面情況無變化，未來3-5年受益于居民收入的快速增長，商業貿易行業每年20-25%的增速可期。溫和通脹有利于商業零售企業收入增長加快，而且溫和通脹有利于商業零售企業盈利提高。此前其他大市值板塊的上漲也緩解了前期商貿板塊估值溢價較高的壓力。短期看，預計商業貿易板塊應會企穩；中長期投資角度，商業貿易板塊已經迎來買入時機。
　　從操作角度看，無論是自上而下還是自下而上，商業貿易板塊具有中長期的投資價值，前期的弱勢為商業貿易板塊帶來了新一輪投資機會，尤其是估值合理且未來成長性確定的公司。

　　5類公司業績快速增長
　　長城證券在2011年行業投資策略中表示，商業股從來都是用時間換空間，2011年可能平淡但絕不平庸，維持“推薦”評級。看好以下5類公司：1、消費升級下的全國性百貨公司王府井和天虹商場；2、中西部區域的重慶百貨、成商集團、鄂武商和友阿股份；3、通脹主題的武漢中百、新華都；4、專業連鎖公司蘇寧電器和海寧皮城；5、主題投資建議關注商業城和新華百貨。
　　而萬聯證券認為，由于現在零售板塊的動態市盈率為39倍，按2011年業績計算的動態市盈率也高達30倍以上，板塊風險也在逐漸累積。所以，成長性是緩解估值壓力的決定性因素，在維持對行業看好的基礎上，推薦投資者關注行業中成長性好、2011年業績有望快速增長的零售公司。根據這一選股思路，重點推薦蘇寧電器、小商品城和大廈股份。另外，由于通脹已由預期演變為現實，建議投資者繼續關注超市類上市公司，推薦武漢中百。
　　在近期的公司評級中，蘇寧電器深受機構青睞。其中，國泰君安、申銀萬國、光大證券、招商證券、中金公司等券商機構都給以公司“買入”的投資評級。公司作為我國最大的家用電器專營連鎖經營企業之一，在行業內的地位突出，具備一定的競爭優勢，其銷售終端網絡強大，并與國內外數百家名優產品生產廠家建立了穩定的業務關系。
　　在公司2010年三季報披露中，公司預計2010年凈利潤同比增長30-45%，2009年凈利潤28.9億元。截至報告期末，公司已在大陸地區223個地級以上城市擁有連鎖店1206家，其中常規店1103家(旗艦店204家、中心店340家、社區店559家)、縣鎮店95家、精品店8家，連鎖店面積達到474.38萬平方米。公司已在中國大陸、香港地區、日本市場共擁有連鎖店1235家。公司計劃到2013-2014年每年開設20個左右的自建店，開發途徑也考慮和大型開發商合作，所謂自建店的定義是標準化和長期擁有門店，長期而言比租賃門店更節約成本。2020年遠景規劃中，公司自建門店有5-8%的門店規模(200-300家自建店，3000億銷售規模和3500家左右的門店數)，而戰略上將向歐美家電連鎖企業一樣走重資產的模式，和區域家電連鎖公司比管理能力。