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前言 1990荒原拓路
1990年春天,王健、禹國剛等人到北京中國人民銀行總行匯報。當時中國人民銀行監管司司長是金建棟。禹國剛和金建棟之間一段精彩的對話至今仍在坊間流傳…… 靜安營業部:中國的“梧桐樹”
深圳交易所:在艱難中創業 上海交易所:得天時、地利與人和 深滬搶先開鑼:No1之爭成佳話 1991初步蹣跚 1991年7月10日,深交所召開第一次救市會議,到場的還有主要企業的老總。王健和禹國剛提出救市的想法,但卻沒有得到廣泛的響應。面對冷眼旁觀抑或幸災樂禍的企業家,一貫直脾氣的王健怒火中燒,與那些反對救市的人爭論起來,加之心力交瘁,他的心臟病突然發作,一下子昏倒在救市會議上。 黑市交易:引發深圳股市危局 救市會議:各方煞費苦心 臨危坐鎮:2億資金力撥千斤
1992南巡定調
朱基找劉鴻儒談話,希望劉鴻儒出山,擔任中國證監會首任主席。 劉鴻儒說:“這是火山口上的工作,不好做也干不長。” 朱基說:“責任不要你承擔,我來承擔。” 劉鴻儒心里想什么就說什么:“你是國務院副總理,哪有出了事情讓副總理出來承擔的,當然我來承擔。” 南方談話:續寫春天的故事 “8·10”風波:引出證券監管問題 劉鴻儒履新:中國證監會誕生 1993并購潮涌 國慶節的3天假期,延中實業總經理秦國梁可謂是度日如年。 客觀地說,當時的秦國梁是一個稱職的企業老總,但并不是一個合格的上市公司老總。因為他對并購行為缺乏基本的認識。 當時秦國梁的第一反應是:“都是共產黨的企業,搞這種東西干什么!” 秦國梁默默地對著辦公桌,懊悔不已地慨嘆,為什么自己在學習《股票發行與交易管理暫行條例》時,竟會把第4章——“上市公司的收購”給“跳過去”了呢。 經過突擊“補課”之后,秦國梁決定全力保住延中實業不被易幟。 一次北伐:深寶安舉牌延中實業 二次北伐:深萬科舉牌申華實業
三次北伐:深天極舉牌飛樂音響 回歸理性:“蘇三山”鬧劇收場
1994背水一戰 “股市跌到300多點的時候,上海市委正式寫報告給中央,中央轉給我們,要求采取措施,得救啊。按道理講政府管這個干什么啊,市場有跌有漲。政府監管部門應該創造一個良好的公開、公正、公平的交易環境。價格高低不應該管,這是基本的常識。但是在特殊歷史條件下政府為什么要管呢?怕社會不安定。因為當時投資者不習慣跌,只習慣漲。” 這是劉鴻儒對于當時那段熊市的回顧。在劉鴻儒看來,政府主管部門不應該管價格。發行價不應該管,
二級市場價格也不應該管。但是不能放手不理,不是直接管價格,而是創造良好的投資環境、交易環境,使大家有信心進入這個市場。 步入熊途:滬深股市運勢維艱 君安發難:“愚人節”收萬科
政策救市:構筑325點“鐵底”
申銀、萬國:攜手稱雄上海灘 1995國債風波 當晚,上交所緊急討論如何處理327事件。 對于那個夜晚的討論,尉文淵多年后在接受記者采訪時曾回憶說:“討論來討論去最后能怎么辦?那么大的倉量已經形成了交易結果,如果按照這個結算,一大片公司倒閉。客戶保證金沒了,交易所清算系統也垮了,不能這么干。這個事情,在那個時候已經不是通常意義上的交易業務問題,說白了是政治問題,是社會問題。” 狹路相逢:萬國對戰中經開 悲情萬國:327事件及其結果 “長虹事件”:中經開再惹是非 1996滬深爭雄
剛剛處理過“327”國債風波不足一年的周道炯又要面對股市的狂熱。1996年10月,吉林化工一周上漲528%,東北電在一天內從731元漲到了1499元,和年初相比,深證成分股指數已經漲了2倍多,上海指數漲了8成。而到12月,深證成指漲幅達到3倍以上,漲幅居全球股市之冠。股市陷入極度狂熱之中。這一年,上百只股票漲幅達5倍以上。這一年,中國股民急劇增加并超過2
100萬。面對越燒越旺的牛市之火,證監會行動了,相繼出臺了一系列監管措施,被稱為“12道金牌”。 滬深爭雄:由來已久的競合 自彈自唱:深發展炒作深發展 申銀萬國:“受命”操縱陸家嘴 主政證監會:周道炯操刀上任
1997亞洲風暴 1997年10月20日,香港股市開始下跌。10月21日,香港恒生指數下跌76533點,22日則繼續了這一勢頭,下跌1
200點。23日,對于港元前景的擔憂使香港銀行同業拆借利率節節上揚,21日僅為7%左右的隔夜拆借利率一度暴漲300倍。在這種市場氣氛下,港股更連續第4次受挫,下跌達1041%。
內地市場:演繹績優神話 金融風暴:索羅斯鼓動亞洲危機 香港對陣:奮起抗爭金融大鱷 證監會出手:集權控制局面
1998君安生變 有人認為,君安證券的輝煌時期,正是《中華人民共和國證券法》出臺的前夜,證券公司可以任意馳騁,甚至操縱股價,將游戲規則玩弄于股掌之間。在深圳股市中,張國慶牢牢掌控話語權,儼然是中國南方最強悍的資本大鱷。 這樣的說法固然有一定道理,但對張國慶并不公平。事實上,當時的君安證券,無論是經營理念還是管理能力,都明顯領先于國內同行。 險處逢生:香港擊退索羅斯 君安證券:一個時代的傳奇
機關算盡:張國慶夢斷MBO 證券法出臺:證券市場啟動法制歷程 1999網絡狂潮 “5·19”行情發動的當天,上午股市還相當平靜,變化起自下午。大量涌入的場外資金不斷推高指數,成交量大幅放出,以綜藝股份、上海梅林為首的科技網絡股領漲,市場驟然升溫。此后連續3天,市場量能梯次推進,從75億元到102億元,再到145億元。市場做多信心迅速膨脹,場外資金蜂擁入場,直到放出滬市單日445億元的成交天量,指數連續上攻。 八卦推演:魯兆預見“5·19”逆轉 政策推動:周正慶制造“5·19”行情 網絡神話:虛幻美好夢境
瓊民源借力:造假公司變身中關村 2000基金內幕 洪磊上任當晚,中央電視臺播出了一個資料片段,那是2000年8月他被全票免職后接受的中央電視臺采訪,講的是他的基金理念。一年后,他站在監管者的角度,更有力地實踐自己的基金理想。 嘉實風波:洪磊“高空墜落” 《財經》發難:“基金黑幕”震驚市場 風云再起:十大基金公司聯手反擊 洪磊復出:從基金業“叛徒”到基金監管者 2001減持漩渦 在賭場論的爭議聲中以及證監加強監管政策的作用下,2001年上半年的A股市場雖然仍在頑強地負重前行,但高位運行的指數已經顯露出疲態。壓彎市場的最后一根稻草,正是2001年6月12日國務院正式發布的《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》,這標志著國有股減持工作正式啟動。 吳老諫言:“賭場論”引發辯論
鐵腕治市:史美倫受命高舉監管大錘 充實社保:國有股減持拉開序幕 暫停減持:新政4個月后夭折 2002熊途思變 當初,闞治東與賀云均因證券違規而受罰,如今卻因拯救南方證券而聯手重出江湖。歷史成就了這樣一對“冤家”的傳奇。直到深圳市市委書記黃麗滿約兩人進行干部任免前的例行談話時,兩人才又正式見面,此時的闞治東已經兩鬢斑白,而此時的賀云已經滿臉皺紋。在黃麗滿的見證下,兩個人意味深長地握了握手,頗有些“歷盡劫波兄弟在,相逢一笑泯恩仇”的味道。 陣痛與轉型:公募基金思變 生死鞍證:第一家被撤銷的券商 救急南證:賀云、闞治東“冤家聚首” 外資并購:新橋圖謀深發展 QFII開閘:外來的和尚本土的經 2003價值投資 伴隨著莊股崩盤和一批莊家的倒臺,證券市場的投資理念正在悄然發生變化。熊市在消耗著券商的實力,當年在資本市場中長袖善舞的券商,如今陷入全行業虧損的境地。與此相對應的是,證券投資基金得到了比較快速的發展。2003年的基金業已經完全擺脫了2000年“基金黑幕”的影響。其中,最重要的原因在于基金開始倡導價值投資理念,高舉價值投資大旗。 莊股覆滅:“中科創業”定案 公募基金:舉起價值投資旗幟
五朵金花:熊途中的局部牛市 赤子之心:打響陽光私募第一槍 2004德隆崩盤
有人說,德隆的國有化是歷史的規律。 “只要保我一條命,10年以后出來我還是一條好漢!”在接受審判的前夕,唐萬新如此悲情的表態震撼著每一個人。 折戟南方:闞治東悲情謝幕 夢斷大鵬:徐衛國功虧一簣 梟雄德隆:永遠的“股市第一莊”
功過是非:莊主崩盤耐人思考 2005決戰股改 2005年4月29日,“五一”長假前的最后一個交易日,節日氣氛彌漫市場上空。當日,上證指數收盤于1
159點,下跌085%。下午3點收市后,人們都在滿腦子盤算著假期生活。就在當晚,證監會宣布有重大新聞發布:經國務院批準,中國證監會發布了《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》,宣布啟動股權分置改革試點工作。困擾市場數載的頭號難題——股權分置終于迎來改革破題的一刻。 高層關注:股改終于啟動
中國證監會:開弓沒有回頭箭 三一重工:首嘗股改“螃蟹” 匯率改革:人民幣啟動升值之旅
拯救券商:中央匯金強勢注資 2006資產重估 市場在討論,工商銀行市值接近花旗銀行是否合理,這一度成為工商銀行下跌的理由。中國第一怎么能夠和全球第一相提并論呢?然而,當時參與爭論的人們,即使是認可工商銀行市值超過花旗銀行的人也不會想到,經過了2008年金融海嘯的洗禮后,工商銀行的市值已經等同于幾十個花旗銀行,甚至連北京銀行的市值也在花旗銀行之上了。 新老劃斷:政策倒逼股改加速 中工國際:IPO重啟后的瘋狂
資產重估:催生“黃金十年”夢想 銀行助力:上證指數再創歷史新高 2007藍籌泡沫
市場中傳唱著一首股民自編的歌曲《死了都不賣》,更是道出當時市場的瘋狂。 這首歌在當時影響之大,連時任全國人大常委會副委員長的成思危先生都談及過。2008年的一次電視節目中,成委員長說:“‘死了都不賣’的做法并不合適,在2008年,對于有些股票而言,‘不賣就得死’”。 一路高歌:股民唱起“死了都不賣” “5·30”暴跌:“半夜雞叫”引發股災 藍籌癲狂:基金催生新莊股時代 林園、但斌:“中國巴菲特”涌動市場 2008金融海嘯 面對西方世界的恐怖,大洋彼岸的中國雖然受到影響較小,但在全球經濟一體化的大背景下,顯然難以獨善其身。 更重要的是,盡管實體經濟所受沖擊不大,但A股市場卻已經提前反應,股指跌幅超過7成,遠遠超過了歐美市場的跌幅。 終于,在雷曼兄弟破產后的兩個月,中國政府出手了。 “教父”清盤:趙丹陽不玩了 平安陽謀:天量融資令市場醒悟 次貸危機:來自大洋彼岸的海嘯 雷曼倒掉:一個時代的終結 天量計劃:世界“感恩”中國強力 2009甲子興邦 2009年10月30日,首批28只創業板股票集體亮相。“逢新必炒”的傳統在創業板上面演繹到了極致,這些股票受到資金追捧。由于創業板遭遇過度炒作,28只股票上市首日均被深交所按照規定進行了臨時停牌,創下了中國股市的新紀錄。 迎戰危機:十大產業振興計劃出臺 釋放流動性:寬松政策引發天量信貸 重啟IPO:國有股轉持社保定新規 十年磨一劍:創業板終成正果 2010博弈轉型 4月16日,股指期貨正式上市交易。此后,指數的下行持續了兩個半月,股指期貨也隨之下跌了兩個半月。滬深300指數從4月15日收盤的3
39457點下跌至7月2日最低的2
46220點,跌幅高達27%。 股指期貨是否成為加速指數下挫的助推器,各方存在爭議。但不管如何,至此,2010年年初研究機構兩大預測都是以失敗而告終。 風格轉換未遂:傳統與現實的挑戰 對沖元年:股指期貨大幕開啟 盛宴還是泡沫:逐鹿新興產業 創業還是創富:創業板周歲引爭議
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