本周一，11月1日，按照國美電器大股東黃光裕此前的函件，應是國美與大股東雙方就非上市門店去留約定的最后期限，但黃光裕方面并未采用這種“殺敵一千，自損八百”的方式，國美暫未“分家”。
但這并不意味著陳黃雙方談判進展順利-
-恰恰相反，由于在陳曉去留問題上，雙方矛盾不可調和，本輪談判很可能以破裂告終：大股東方面極有可能再次召開董事會，要求驅逐陳曉；而陳曉方面也可再提增發事宜，稀釋黃光裕股權。這場拉鋸戰遠未結束。
黃家提“2+1”方案堅決要換陳曉
國美電器9月28日臨時股東大會結束之后，陳曉給杜鵑發了一條短信“咱們接著談吧。”
且戰且談。10月20日，黃光裕方面提出，要用“一攬子方案”解決“國美今后的經營發展戰略、創始大股東在董事會的合理席位、非上市門店的統一經營”等多個問題，其中最關鍵的一條，是陳曉的去留問題。
消息人士透露，與黃光裕方面在9·28提出的用鄒曉春、黃燕虹替代陳曉、孫一丁的方案稍有區別，黃氏家族在本輪談判中提出了“2+1”方案，即要求在董事會中增加兩名黃光裕家族代表，將11人董事會增至13人；同時撤換陳曉。
增加代表的訴求獲得了貝恩和陳曉方面的默許，但撤換要求遭到了堅決駁回。
黃光裕方面最新一份聲明，表明了對陳曉的極度不信任和驅逐陳曉的決心：“公司過去一年多來的戰略方向和經營管理存在嚴重問題，陳曉先生應對此負責。創始大股東的訴求沒有改變，陳曉先生應該退出國美董事會。”
黃光裕方面更指責陳曉談判無誠意，“上市公司目前沒有為達成‘一攬子計劃’與創始大股東進行積極接觸，而是采取拖延的方式，繼續在排擠和損害創始股東的合法權益。”該代表稱，陳曉對談判采用“拖”字訣，以至于延誤了大股東一系列訴求的實施。
國美：大股東訴求不能情緒化
而在陳曉支持方看來，國美有太多經營管理的事情要處理。“管理層為了這個事情(與黃家交戰)已經耗費了太多精力，本來這些精力都應該放在國美的持續發展上，誰有時間精力天天談判呢？業績一有問題，又成了罪狀。”有國美內部人士對黃家的喊話不以為然。
“陳曉的去留其實在9月28日的股東大會上已經由股東投票作出了決定，目前陳總是公司的靈魂人物，股東也是看到陳總對公司的貢獻以及成效才投了信任票，從某種意義上說是股東投資的對象，如果大會一結束陳總又很快離開，那是對投票股東的不負責任。”國美方面發言人稱，換人的方案在此前股東大會上已經被否決了，“我們尊重創始大股東的權利，但是不能情緒化。”
而陳曉本人也明確表示，將堅守崗位，“假如說你做了正確的事情，你不去維護，不去堅持，那實際上你最后會受到自己良心的譴責或者說你會對不起很多信任你的人。那顯然不應該是我今天做的選擇了。”
如果說，在黃光裕被拘前，陳曉扮演的更多是執行者的角色，而在力挽國美于危難之際之后，陳曉已然成為國美戰略的最高決策者、核心人物。這種角色轉化不能見容于身陷囹圄的黃光裕，決裂不過是時間問題。
陳曉希望，管理團隊和供應商能“統一思想”，站在自己的一方。8月時，他已經對管理團隊進行過一次“抽查”———8月6日上午，國美內部召開緊急視頻會議，國美總部董事會、副總裁和各大區總經理組成管理層以及各大區副總監級別以上成員均被要求參加會議。
會議要求管理團隊統一思想，無條件支持董事會決議。首先由總裁王俊洲表態，支持董事會提出訴訟黃光裕的決定；之后，另一執行董事魏秋立宣讀了一封致全體員工公開信，表明公司最高管理層對此事件態度。同時，要求員工支持董事會決議。
會議更通過隨意點名的方式，要求部分高管在視頻會議上明確表態，是否支持董事會。
有不愿具名的供應商向南都透露，該公司亦接到國美方面發來的函件，要求供應商也表態支持現任董事會和管理層，“但我們不會去參與這種企業內部斗爭，沒有簽字。”
一位資深行業分析人士認為，陳曉的堅守也有經濟利益上的考量——當年陳曉換股成為國美的股東，最高身家曾經達到將近20億，而黃光裕出事之后，陳曉身家縮水至不到5億，“陳曉會想著把國美的股價抬上去后再離開”。
無論怎樣，在陳曉看來，大股東對國美執行層的影響力已成過去，“我可能是這個火箭(國美)的第二節，這個企業未來有第三節第四節會接上去。”
門店分拆的真偽問題
11月1日，這是“約定”的國美分家的起始大限。不過，兩個國美的混亂局面并未發生———在國美分裂這一對誰都有害無利的問題上，三方均異常謹慎。
“對于非上市業務是否繼續托管還未有定論。”黃光裕方面發出的聲明，模糊了分拆時間點，只表示，“在非上市門店的托管期間，國美董事局應保證公正、平等地對非上市業務進行管理。如果我們發現有任何不公平地對待非上市業務或者有任何損害創始股東利益的行為，我們將保持一切追索之法律權利。”
黃光裕代表同時強調，大股東留有后手，“創始大股東方面也做好了獨立經營非上市業務的準備工作。包括團隊組建、E
R
P系統、資金預備、擬定非上市業務發展規劃等正在有條不紊地進行。”
資金方面，大股東方已經為接收非上市業務準備了充足的資金，“同時正在與國際著名私募基金洽談合作，此舉是為確保國美母集團零售業務(包括但不限于電器零售業務)及地產業務未來發展的資金充裕”。
據稱，黃光裕百億叫賣國美商都，也是為了讓國美非上市門店運轉順利。
根據黃光裕方提出的規劃，未來5年，非上市部分計劃在全國200個城市的門店總數達到750家，銷售規模預計達450億元。對于目前只有370多家門店的北京國美而言，需要在5年內將門店翻上一番。
不過，國美電器人士指出，按照大股東在國美上市時簽署的非競爭協議，大股東不得與上市公司開展同業競爭，一旦非上市門店被分拆，并成為第二家“國美”，大股東就違反了當初的協議。按照相關規定，黃光裕家族必須在大股東地位和分拆非上市資產進行同業競爭之間作出選擇。
“門店問題只是博弈的手段和籌碼，而不是問題的核心。問題的核心是陳曉去留、增加董事會席位等問題。”
再開股東大會或是唯一出路
鑒于在陳曉去留問題上的不可調和，再度召開特別股東大會，看起來是解決問題的唯一出路。
黃光裕方面透露，根據聯交所規定，上一次臨時股東大會21天后，就可以再次公告召集臨時股東大會，不用等到三個月，也就是說，黃家現在已可以隨時再度召開臨時股東大會，罷免陳曉。
黃家認為，通過二級市場，黃家還可以再增持2%股票，加上目前持有的32.7%的股票，黃家所持股票份額為34
.7%；據稱，在2011年1月之后，黃家還可以再度增持2%股票，這樣黃家所持股票總數將達到36.7%，勝算將進一步加大。
但在陳曉支持方看來，黃家并無絕對把握可以贏得股東大會支持。“陳曉手中握有國美20%的增發動議，在9·28投票中，貝恩資本部分投票選擇了反對增發；如果再開股東大會，陳曉聯合貝恩資本支持增發、攤薄黃光裕方股權的話，可以慢慢讓黃家徹底出局。”
僵局之下，國美電器(0493
.HK)股價始終在低位徘徊，投資者還有多少耐心，來等待撥云見日？
鏈接
[大股東訴求]
●公司過去一年多來的戰略方向和經營管理存在嚴重問題，陳曉先生應對此負責，退出國美董事會。
●公司管理層在董事會中占有太多的席位，不利于公司管治。因此，非常有調整管理層代表的董事席位的必要。
●如果協商沒有明確進展，將會考慮終止非上市業務的托管并再次提議召開特別股東大會。
PK
[陳曉支持方]
●門店問題只是博弈的手段和籌碼，而不是問題的核心。
●陳曉手中握有國美20%的增發動議，在9·28投票中，貝恩資本部分投票選擇了反對增發；如果再開股東大會，陳曉聯合貝恩資本支持增發、攤薄黃光裕方股權的話，可以慢慢讓黃家徹底出局。