編者按 |
緩慢復(fù)蘇的世界經(jīng)濟(jì),面臨著全球流動(dòng)性泛濫的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前,美歐日重啟定量寬松政策已成定局,低利率和量化寬松將加劇全球流動(dòng)性泛濫并推升資產(chǎn)價(jià)格,包括股市、樓市、匯市和大宗商品市場(chǎng)在內(nèi)的全球市場(chǎng)已經(jīng)有所反應(yīng)。與此同時(shí),中國(guó)等新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體再次成為全球流動(dòng)性沖擊的重要目的地。 《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》就此組織了一組分析報(bào)道,從全球流動(dòng)性泛濫的背景出發(fā),解析流動(dòng)性過(guò)剩對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的影響、如何防范“熱錢”沖擊,以及國(guó)內(nèi)貨幣政策如何對(duì)沖這一風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題。這組報(bào)道分三期刊登,敬請(qǐng)讀者關(guān)注。 |
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解析全球流動(dòng)性泛濫系列報(bào)道之一:中國(guó)股市"被"推進(jìn)階段性牛市 | | |
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美日政策正在吹大資本泡沫 |
摩根斯坦利在有關(guān)研究報(bào)告中說(shuō):“美歐日的中央銀行當(dāng)然知道寬松貨幣政策會(huì)在全球范圍內(nèi)制造泡沫,新興市場(chǎng)國(guó)家受到的影響最大,大量廉價(jià)資金會(huì)涌向金磚四國(guó)尋求高額回報(bào),其導(dǎo)致的結(jié)果就是股票價(jià)格大幅上漲推動(dòng)股市指數(shù)走高! |
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中國(guó)股市上行存在一定的合理性 |
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者近日通過(guò)相關(guān)方式采訪厲以寧、李德水、李稻葵等經(jīng)濟(jì)學(xué)家,他們總體認(rèn)為,當(dāng)前我國(guó)總體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)良好,主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都在正常區(qū)間,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度趨于穩(wěn)定,這對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期健康發(fā)展和結(jié)構(gòu)調(diào)整十分有益。 |
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兩大因素決定階段性牛市時(shí)間跨度 |
多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為,這種階段性走好的趨勢(shì)的時(shí)間跨度取決于中國(guó)經(jīng)濟(jì)本身的持續(xù)向好和國(guó)際資金的穩(wěn)定性,如果概念宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯的問(wèn)題,國(guó)際資金在中國(guó)市場(chǎng)大進(jìn)大出,則A股的上行趨勢(shì)將會(huì)戛然而止![全文] |
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解析全球流動(dòng)性泛濫系列報(bào)道之二:"熱錢"警報(bào)
跨境資金涌入國(guó)內(nèi) | | |
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加大匯率雙向波動(dòng)幅度 |
流動(dòng)性泛濫是全球面臨的共同難題,更考驗(yàn)著中國(guó)這樣的新興市場(chǎng)國(guó)家。如何避免這場(chǎng)流動(dòng)性泛濫演變?yōu)椤盁徨X”危機(jī),成為監(jiān)管層亟須解決的問(wèn)題。接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的多位專家建議,首先要對(duì)人民幣升值預(yù)期降溫,加大匯率雙向波動(dòng)幅度,并實(shí)施更加嚴(yán)格的資本項(xiàng)目管制。[全文] |
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解析全球流動(dòng)性泛濫系列報(bào)道之三:中國(guó)貨幣政策陷入兩難 | | |
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加息直指“輸入性通脹” |
“在全球貨幣流動(dòng)性泛濫的情況下,警惕新興市場(chǎng)的資產(chǎn)泡沫,貨幣從緊已經(jīng)勢(shì)在必行!迸d業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,由于國(guó)內(nèi)持續(xù)高位的通脹壓力,央行也有必要繼續(xù)加息以控制通脹預(yù)期。 |
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加息或加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)壓力 |
“如果選擇加息,則和發(fā)達(dá)國(guó)家維持利率不變甚至減息的政策相悖,而且實(shí)體經(jīng)濟(jì)可能壓力較大,利潤(rùn)收縮加快,甚至出現(xiàn)大面積虧損和停產(chǎn),就業(yè)壓力大增!敝袊(guó)人民銀行鄭州培訓(xùn)學(xué)院教授王勇撰文指出。[全文] |
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什么叫熱錢 |
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"熱錢(Hot Money)"又稱"逃避資本(Refugee
Capital)",是充斥在世界上,無(wú)特定用途的流動(dòng)資金。它是為追求最高報(bào)酬及最低風(fēng)險(xiǎn),在國(guó)際金融市場(chǎng)上迅速流動(dòng)的短期投機(jī)性資金。它的最大特點(diǎn)就是短期、套利和投機(jī)。
熱錢何時(shí)會(huì)流入中國(guó)?一般國(guó)際熱錢,流向兩個(gè)熱源:1.短期利率正處在波段高點(diǎn),或還在走高;2.短期間內(nèi)匯率蓄勢(shì)待發(fā),正要升值。只要中國(guó)符合以上兩個(gè)要件,熱錢就源源流入。
可熱錢也最無(wú)忠誠(chéng)度可言,它們會(huì)一直待到本國(guó)相對(duì)于他國(guó):1.短期利率已然回檔下跌;2.短期間內(nèi)匯率正待走貶。熱錢就會(huì)再度流出。
所謂熱錢流出,就是變賣本國(guó)貨幣計(jì)價(jià)資產(chǎn),如外資擁有的股票、國(guó)債、投機(jī)性土地等,大量變賣,換成他國(guó)貨幣之后,傾巢匯出。以上一進(jìn)一出,如果時(shí)間短而流量大,將造成本國(guó)股市債市房市,爆起乍跌。(資料來(lái)源:鳳凰網(wǎng)) | | |