分析師
    何  毅
    heyi@dagongcredit.com

    信用等級

    本幣信用等級/展望    AA+/穩定
    外幣信用等級/展望    AA+/穩定
    評級時間 2010年10月

    評級觀點

    大公將奧地利共和國（以下簡稱“奧地利”）的本、外幣國家信用級別均評定為AA+，這是對該國債務負擔和未來償債風險所涉諸要素進行綜合評估之后的結果。
    奧地利各級政府的債務規模因全球金融危機的爆發呈較為快速的增長趨勢。奧地利各級政府2009年的債務總額與2008年比增長了9.1%，與國內生產總值的比值為66.5%，低于歐元區84.0%的平均水平，與各級政府財政收入的比值為145%。2009年奧地利政府債務規模上升的主要原因是救助銀行業所產生的額外支出和危機下刺激經濟所需的財政支出擴大。2010年經濟刺激所需支出使奧地利各級政府不得不增加借債規模，預計債務余額將達到2,100億歐元，負債率上升到74.9%。
    作為發達的西方工業國，奧地利在國際金融危機前一直保持著很強的償債能力。但受到國際金融危機的沖擊，其能力有一定弱化。基本理由如下： 
    奧地利政局相對穩定，但近些年社會的變化影響到原有兩大黨主導的議會制運行格局，使得一些經濟政策的實施受到影響；                   
    奧地利經濟發展水平高，但是對外依存度較大，減弱了抗沖擊能力，經濟增長在此次國際金融危機中受到較大影響，但2010年經濟可望小幅增長；
    歐元作為奧地利的本幣，使得奧地利擁有較強的投融資能力和匯兌能力，奧地利銀行系統對經濟增長一直具有支持能力，但是本次國際金融危機影響了奧地利銀行系統的穩定;
    與多年的經濟增長相適應，奧地利的財政赤字和債務相對規模一直有縮小的趨勢。但是國際金融危機后，奧地利的上述趨勢發生了改變，從而侵蝕了奧地利的本、外幣償債能力。

    展望

    奧地利在國家管理、經濟、金融和財政以及外匯兌換等方面擁有較強的實力。其金融體系在實現自我發展的同時，多年來也一直有力地支持著奧地利經濟較高水平的增長。作為歐元區成員國，遵守歐盟穩定公約對奧地利經濟多年來的穩定運行起到了積極作用。但是國家發展戰略產生的經濟增長和金融發展兩方面對外較高依存度的問題，在這次國際金融危機中充分體現出來，這在一定程度上影響了奧地利的償債能力。目前，盡管國際金融危機的負面影響仍在繼續，但中東歐經濟已開始出現微幅增長。奧地利的主要出口貿易國德國經濟有了較好的復蘇勢頭，2010年中期起德國進口出現恢復性增長，預計在2010年其進口將環比增長9.5%，再加上奧地利積極推行的對外貿易地區多元化戰略，都為奧地利經濟在今后1~2年內保持穩定并尋求增長提供了良好的條件。因此，大公對奧地利本、外幣國家信用評級的展望均為穩定。