經(jīng)過8月短暫的凈回籠，央行9月在公開市場重回凈投放操作。分析師認為，考慮到經(jīng)濟增長前景不確定及國際經(jīng)濟環(huán)境的復(fù)雜性，為給后續(xù)可能的貨幣政策微調(diào)留有余地，央行可能繼續(xù)在公開市場采取凈投放操作，寬貨幣緊信貸局面或?qū)⒅噩F(xiàn)。
　　9月央行在公開市場回籠貨幣4180億元，投放貨幣5470億元，實現(xiàn)凈投放1290億元，9月份整體凈投放應(yīng)無懸念。但貨幣當(dāng)局和監(jiān)管部門對貸款的管制并未見放松跡象。不少機構(gòu)預(yù)計，9月的信貸增量將較8月微落，規(guī)模或在5000億元左右。
　　就流動性，一些機構(gòu)認為，9月的M2或?qū)⒗^續(xù)保持高位。從內(nèi)部流動性來看，8月M1環(huán)比或已跟隨工業(yè)見底。從外部流動性來看，外匯占款口徑的熱錢再次流入。從公開市場操作看，雖然8月回籠了1000億資金，但9月份將重回凈投放操作。
　　分析師認為，央行的轉(zhuǎn)向仍在于對經(jīng)濟前景的擔(dān)憂。央行日前表示，我國經(jīng)濟面臨有利的因素增多，但也面臨國內(nèi)外復(fù)雜局面的挑戰(zhàn)。一方面，全球經(jīng)濟新的增長點尚不明朗，另一方面，我國經(jīng)濟發(fā)展面臨的深層次問題并沒有得到根本性解決，內(nèi)需回升的基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固。
　　展望未來的貨幣政策，國泰君安認為，雖然通脹的上行增加了市場的加息預(yù)期，但由于人民幣升值的加速，經(jīng)濟同比增速下滑，加息的概率仍低。
　　中國銀行人士認為，第三季度貨幣政策不會因CPI繼續(xù)上升而進一步收緊。但由于調(diào)控通脹預(yù)期的原因，貨幣政策放松難以出現(xiàn)。
　　但愛建證券認為，國內(nèi)經(jīng)濟回落成定數(shù)，政策微調(diào)可期待。