誰能用一本書的篇幅說清楚中國資本市場的前前后后、來龍去脈嗎?也許有,那大概是比磚頭還厚的年鑒式的大部頭。或者是用素描的手法,勾畫出大致輪廓,反映出資本市場在中國的發展脈絡。鄭磊博士的新著《聚變:中國資本市場備忘錄》屬于后一類,它擷取了國內典型的資本運作案例、重要政策變遷和事件等,對資本市場相關行業進行分析、解讀、觀察和評論,嘗試對近年來中國的資本市場作一個備忘錄式的概括性的展示。
如果以資本市場結構為縱坐標軸,那么,完整的資本市場應該包括股權和債權市場,前者又分為一級市場和二級市場,一級市場又可以細分為天使投資、風險投資、私募股權投資,上市前投資,而二級市場上又可以見到收購兼并、增資擴股、買殼借殼等多種資本運作手法。除此之外,中國資本市場還有其特殊的地方,比如股權分置改革、資本市場由不完善向多層次市場轉變的過程,以及特有的民營金融現象。
上述每個方面都足以各自成書,而《聚變》一書則把所有這些方面有序地結合在一起,按照投資進行的階段順序分別列入天使與創業投資、一級市場和二級市場資本運作案例、對金融體系改革的評論、資本運作技巧等篇章。書中選擇的案例具有代表性和啟發性,通過剖析現實中的案例講解資本市場實踐方法,揭示了金融市場煉金之術,并把資本市場之斗智斗力、成功及失敗事件,一一呈現在讀者面前。
中國資本市場的發展與整體經濟的增長密不可分。在宏觀經濟層面上,中國能否再有10年快速增長,關鍵在于如何松開制度性約束,特別是給資本市場松綁。我們已經呼喚了近十年的“建設多層次資本市場”,然而這個理想至今未果。我國的股市規模已經躍入世界前列,但直接融資渠道卻幾乎只有“上市”這個“獨木橋”,而間接融資渠道幾乎就是銀行貸款的代名詞。資本市場至今仍是國有經濟為主的“獨角戲”,這種瓶頸狀態如果無法突破,則多層次資本市場終究只是“水中月,鏡中花”。作者在書中多次呼吁向民間資本開放金融市場,金融改革的膽子再大一些,步子再快一些,這也許是寄托于書名中的另一層寓意吧。
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