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8月新增人民幣貸款反彈
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較7月微增124億元高于市場預期
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2010-09-13 作者：記者 劉振冬/北京報道 來源：經濟參考報
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央行11日公布的金融數據顯示，8月份，金融機構新增人民幣貸款5452億元。這一數字高于市場預期，也較7月份增加124億元。分析師認為，這一貸款投放節奏仍在貨幣和監管當局認可的范圍之內，今后幾個月我國信貸貨幣增長將保持這種平穩態勢。
另有市場消息稱，8月四大行新增人民幣貸款2188億元，較7月的2430億元略有回落。當前，大型商業銀行紛紛在節奏調控和資本金約束下，增長趨于平穩的態勢，一些城商行呈現出階段性增長活力，但這一趨勢能否持續尚不得而知。
央行統計顯示，8月份，本外幣貸款增加5812億元，同比多增397億元。人民幣貸款增加5452億元，同比多增1348億元。分部門看：住戶貸款增加2010億元，其中，短期貸款增加896億元，中長期貸款增加1114億元；企業及其他部門貸款增加3436億元，其中，短期貸款增加965億元，中長期貸款增加2530億元，票據融資減少205億元。
“8月份新增人民幣貸款有所回升與銀信合作叫停導致部分融資需求轉移到表內、實體經濟信貸需求保持旺盛有關，8月進口超預期增長、工業增加值增速回升表明國內經濟增長依然強勁。”交通銀行金融研究中心研究員鄂永健說，從結構上看，8月對公中長期貸款增加2530億元，較上月少增744億元，占總新增貸款的比重為46%，仍是貸款增長的主力；對公短期貸款增加965億元，較上月多增438億元，這表明企業流動資金貸款需求回升。
在貨幣供給方面，8月末，廣義貨幣(M2)余額68.75萬億元，同比增長19.2%，增幅比上月高1.6個百分點，比去年同期低9.3個百分點；狹義貨幣(M1)余額24.43萬億元，同比增長21.9%，增幅比上月和去年同期分別低1.0和5.8個百分點。分析師認為，這一回落趨勢也是貨幣當局樂于看到的。雖然M2、M1之間“倒剪刀差”一步收窄到2.7，但“倒剪刀差”收窄主要是因為M2增速回升，而不是M1下降較快，不能就此斷定企業經營活躍度下降。而且，8月份數據顯示，企業短期貸款增加較多、進口超預期增長，這都表明經濟活力不減。
對于未來的政策走向，交通銀行認為，在錯綜復雜的經濟形勢下，公開市場操作仍是貨幣政策首選工具。為兼顧通脹預期管理、跨境資金流動的波動和平滑到期資金，預計公開市場操作將以凈回籠和小幅凈投放為主，且更加倚重短期回籠工具。
“政策方面，加息在年內根本沒有任何可能性；準備金率在國際資本流入強度恢復前沒有上調空間；人民幣兌美元匯率升值幅度按年同比預計最多升值1.0%至1.5%；未來可期待的新匯率政策，應當是人民幣兌美元波動幅度的進一步擴大。”興業銀行資深經濟學家魯政委說。
“盡管8月物價漲幅創新高，但考慮到未來物價漲幅有望平穩回落、經濟運行不確定性依然較大，利率不大可能大幅上調，年內仍以保持穩定為主。但也不排除如果物價漲幅繼續走高、央行小幅提高基準利率的可能，以改善負實際利率狀況和管理通脹預期。”鄂永健說。
交通銀行預期，在貨幣信貸平穩回落、目前準備金率水平已經較高的情況下，準備金率進一步上調的可能性不大。另一方面，鑒于8月份存款增加較多、市場資金面偏寬松，如果這種態勢保持下去，準備金率下調的必要性不大。年內準備金率保持穩定的可能性較大。
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