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2010-08-18 作者： 來源：新華道瓊斯手機(jī)報(bào)
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日元漲勢已過于猛烈，明顯觸痛了日本經(jīng)濟(jì)，且本輪升值與經(jīng)濟(jì)基本面完全脫節(jié)。
上周日元對美元?jiǎng)?chuàng)下15年高點(diǎn)，日元貿(mào)易加權(quán)匯率也居高不下。今年二季度日本經(jīng)濟(jì)增幅僅為0.1%，低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)的0.6%。出口疲軟是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長乏力的重要原因，而強(qiáng)勢日元要為此擔(dān)負(fù)一定責(zé)任。日本經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在問題頗多，包括巨額負(fù)債、零增長、零利率、通貨緊縮和嚴(yán)峻的人口形勢。
那么日本為何還不動(dòng)手呢？有幾方面原因。首先，日本貨幣政策并不處在進(jìn)一步放松的過程中，沒有利率手段配合，干預(yù)匯市難以奏效。
其次，日元升值雖然殃及經(jīng)濟(jì)，卻并非無序上漲。日元上漲的速度還沒有達(dá)到官方非干預(yù)不可的地步。
最后一個(gè)理由被普遍視為最重要：干預(yù)匯市缺乏國際支持。國際社會(huì)似乎沒有給日本干預(yù)匯市打開綠燈，并且篤行自由浮動(dòng)匯率制的日本似乎也覺得有義務(wù)讓市場決定一切。
但這個(gè)理由在其他國家都不成為理由。美國聯(lián)邦儲備委員會(huì)表示將考慮購買更多債券以支持經(jīng)濟(jì)，實(shí)際上是在施壓美元。英國央行則毫不掩飾自己對年初英鎊下跌的喜悅，因?yàn)槿绻渌麠l件不變，英鎊貶值會(huì)振作英國出口。
單方面拋售本幣并不總是行之有效。新西蘭央行在2007年干預(yù)失敗就是前鑒。從某個(gè)角度看，日本暫不行動(dòng)，等候其他大國共同買入美元，也不是沒有道理。
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