|
 |
|
5月18日，歐盟舉行財政部長會議，與會財長同意加強對對沖基金的監管。新華社記者
武巍 攝 |
從最近的美國股市離奇大跌，到之前希臘債務危機，再追溯到全球經濟危機爆發點的次貸危機……一系列事件與金融市場監管不力和激進放肆的市場操作行為脫不了干系。美歐相關當局正出臺嚴厲措施以約束對沖基金等投資機構此前“放縱”的市場行為：美國證券交易委員會推出“熔斷”機制；歐盟出臺加強對沖基金監管的草案；德國“閃電”推出裸賣空交易禁令。分析人士預計，總規模約600萬億美元的全球金融衍生品市場在歐美新規束縛下，將逐步轉移重心，資金很大比例將流入亞洲。
歐美金融監管方案打壓市場
美歐金融監管和限制方案18日進入實質落實階段。美國證券交易委員會18日表示，證交會和美國金融業監管局將共同推出“熔斷”機制，以防止股價暴漲暴跌。這一舉措針對的是列入標準普爾500指數的股票，它規定如果有股票價格在五分鐘內波動幅度達到10%，該股票則將在所有交易所被暫停交易五分鐘。機制將在6月中旬作為暫行辦法生效，試行期截止到12月份。
歐盟27國財長在18日結束的月度例會上表示，各國財長就加強對包括對沖基金在內的另類投資基金的監管達成一致。隨后歐盟輪值主席國將負責與歐洲議會就這一條例草案進行磋商，并爭取在議會一讀中通過這一草案。根據這一條例草案，基金經理若要在歐盟內開展相關業務需要獲得各自成員國國內相關當局的授權。
德國金融監管局18日晚在波恩宣布，自本月19日開始，禁止對歐元區國家的國債以及部分金融機構股票等進行“裸空交易”。此禁令有效期至2011年3月31日。同時被禁止進行相應“裸空交易”的還有歐元區的信用違約互換(CDS)這類金融衍生產品以及德國商業銀行、德意志銀行、安聯保險公司等10家金融大企業的股票。
對于實施更嚴格的金融監管措施的擔憂，紐約股市主要股指18日全線下跌，跌幅均超1%。歐元更是受到打壓，紐約市場歐元對美元比價大幅下挫，一度跌至2006年4月以來的最低點，1歐元僅兌換1.2162美元。
實施效力受到懷疑
對于美國、歐盟、德國18日宣布推出的金融新規，許多分析人士對執行效力持懷疑和不認可態度。
美聯社援引獨立分析師愛德華亞德尼的話說，“新的熔斷制度是否奏效有待檢驗，新的市場殺跌可能還會發生。”因為此前美國證交會已有熔斷制度，對于跌幅達10%、20%、30%時的市場標的施行暫停交易。可該制度在5月6日的大跌中并沒有起到作用。急速大跌被指與利用高速計算機進行“高頻交易”有關，交易失誤會被電腦系統迅速放大，從而引起巨幅震蕩。
歐盟金融監管措施雖然受到普遍支持，但仍在草案階段，即財長們和議員們認可的具體條例草案之間，仍存在重大差異。因此，歐盟成員國、議員和歐盟委員會要想制定出一套各方都能接受的規則，可能面臨艱難的談判。這些會談將于5月31日啟動，力求在8月份的暑假之前達成協議。在歐洲對沖基金行業中，大約80%位于英國，對于歐盟擬議中規定的一些方面，英國存在一些不滿，認為它們屬于不必要的麻煩，而且帶有歧視性，會損害倫敦作為世界重要金融中心的地位。在歐盟財長昨日聲明的措辭中，英國已經贏得了讓步。聲明稱，部長們注意到“一些成員國對擬議中總體規定……某些條款的擔憂，特別是涉及第三國條款的擔憂。未來的談判應該把這些擔憂納入考慮”。
對于德國裸賣空禁令的發布，外匯分析機構Foreign Exchange Analytics的合伙人David Gilmore表示，這一禁令限制了投資者表達對歐元區負面看法的選擇權。投資機構布朗兄弟駐紐約的資深分析師Win Thin表示，投資者原本就對歐元區外圍國家不堪一擊的財政狀況憂心忡忡，面對德國的這一行動，投資者認為這是為應對全球金融市場所面臨的崩盤威脅而進行掙扎的又一個跡象。
歐盟委員會負責內部市場與服務的委員巴尼耶19日說，他注意到德國日前作出的暫時禁止某些債券賣空行為的決定，但表示在整個歐洲層面協調相關措施將會更有效。
國際資本或更多流入亞洲
受美歐金融市場規則趨緊的影響，國際資本的流向有可能將更大規模地進入亞洲等新興市場。尤其是新加坡和香港的金融監管規定被認為相對寬松。
“亞洲，尤其是新加坡，或將切實受益于歐美的監管環境趨緊，”法國EDHEC風險和資產管理研究中心主管Lionel Martellini接受路透社采訪時表示。
據總部設在新加坡的咨詢機構Eurekahedge統計，未來兩年內，不包括日本的亞洲基金資產料將增長70%，超過50%的全球基金資產增速。
亞洲開發銀行18日發表報告則警告，亞洲新興經濟體應警惕外來資本破壞本地金融市場的穩定。報告說，對亞洲新興經濟體而言，管理好這些外資是一大挑戰。亞行區域經濟一體化辦公室負責人斯里尼瓦薩·馬德胡爾表示，雖然資本回流是受歡迎的，但短期內外資大量涌入，可能使一些國家易于遭受證券投資突然逆轉和貨幣急劇變動的沖擊。
亞行報告認為，亞洲新興經濟體貨幣已對美元出現了不同程度的升值，外資不斷涌入可能使這些貨幣的升值壓力進一步增大，并導致一些貨幣出現動蕩。 |