2007年10月16日，股市沖高6124點(diǎn)后，拉開(kāi)了長(zhǎng)期調(diào)整的大幕，滬深股市頻繁出現(xiàn)大幅下跌。

　　盡管在今年4月份，管理層連續(xù)出臺(tái)了《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見(jiàn)》，降低證券交易印花稅稅率等救市措施，這些利好也使得滬指一度從2990點(diǎn)攀升至接近3800點(diǎn)。但是市場(chǎng)僅僅維持了一個(gè)多月的上升態(tài)勢(shì)，就又再次掉頭向下，8個(gè)月來(lái)已下跌3000多點(diǎn)，最低達(dá)2729.71點(diǎn)，下跌幅度已超過(guò)55%，近日還出現(xiàn)了歷史罕見(jiàn)的“十連陰”下跌走勢(shì)。這次歷時(shí)8個(gè)月而且至今仍在持續(xù)調(diào)整和下跌的股市，被業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)之為“A股史上的第7次暴跌”。
　　深入分析此輪股市大幅下跌，我認(rèn)為主要有以下幾個(gè)方面的原因：
　　第一，世界經(jīng)濟(jì)增速放緩，不確定性因素增加。去年下半年以來(lái)，隨著次貸危機(jī)影響的進(jìn)一步放大，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的邊緣，作為世界經(jīng)濟(jì)的主要引擎之一，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的下降在很大程度上影響了全球各國(guó)，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐預(yù)期放緩；同時(shí)，國(guó)際能源和初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格的不斷上漲，給全球帶來(lái)了通貨膨脹的壓力，然后最近又響起了越南金融危機(jī)的警笛。很明顯，這些都使得國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定因素持續(xù)增加，并且，這段時(shí)間對(duì)內(nèi)地A股市場(chǎng)的影響力越來(lái)越大的香港市場(chǎng)、日本市場(chǎng)等周邊股市也波動(dòng)頻繁，不可避免地引起A股市場(chǎng)的劇烈震蕩。
　　第二，國(guó)內(nèi)通貨膨脹壓力增加，緊縮貨幣政策還將持續(xù)。去年下半年以來(lái)，由于多重因素的影響，我國(guó)通貨膨脹壓力加大，今年2月份CPI一度高達(dá)8.7%，雖然5月份有所回落，但依然在7.7%的高位運(yùn)行。因此，為了應(yīng)對(duì)嚴(yán)重通貨膨脹壓力這一當(dāng)前的首要任務(wù)，國(guó)家實(shí)行緊縮貨幣政策的趨向短期內(nèi)不會(huì)改變；另一方面，南方雪災(zāi)、汶川大地震等自然災(zāi)害對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面也產(chǎn)生了一定程度的影響，在CPI高企的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)又可能出現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，使眾多人士對(duì)未來(lái)一段時(shí)期的經(jīng)濟(jì)預(yù)期產(chǎn)生相當(dāng)?shù)囊蓱]和擔(dān)憂。
　　第三，對(duì)能源實(shí)行反市場(chǎng)的價(jià)格限制措施。目前我國(guó)對(duì)能源價(jià)格實(shí)行嚴(yán)格管制措施，這使得在能源緊缺、油價(jià)屢創(chuàng)新高的情況下，能源類(lèi)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于上市公司整體業(yè)績(jī)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008年一季度，如果剔除石油石化、電力行業(yè)，上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)達(dá)到49.61%，而這幾個(gè)能源類(lèi)行業(yè)的上市公司的業(yè)績(jī)卻下降了44.6%。而且，中國(guó)石化(600028行情,股吧)、中國(guó)石油(601857行情,股吧)這些能源類(lèi)上市公司又是大盤(pán)權(quán)重股，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的不佳致使它們成為股市下跌的領(lǐng)頭羊，加劇了股市的下跌幅度。
　　第四，國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)仍不規(guī)范。目前我國(guó)股票市場(chǎng)依然存在著一系列問(wèn)題，諸如一級(jí)市場(chǎng)新股發(fā)行制度不完善、市場(chǎng)化進(jìn)程緩慢，二級(jí)市場(chǎng)上“大小非”違規(guī)減持、巨額“再融資”惡意圈錢(qián)等，而管理層沒(méi)有在規(guī)范股市上用足功夫，這也嚴(yán)重打擊了投資者信心，在一定程度上造成了非理性恐慌性拋盤(pán)，加劇了市場(chǎng)的下跌和震蕩。
　　第五，由于這兩年A股股市行情瘋漲的透支。自2005年6月股市熊轉(zhuǎn)牛以來(lái)，雖然期間也經(jīng)歷了幾次短期調(diào)整，但總體上是一路高歌、牛氣沖天，直到突破6000點(diǎn)的高位。短短兩年多的時(shí)間里，上證指數(shù)上升了5000多點(diǎn)，其增長(zhǎng)速度和幅度令人咋舌。因此，前兩年股市的暴漲行情，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度，較為嚴(yán)重地透支了行情。股市中形成了大量泡沫，這也加速了股市的調(diào)整和下跌。