近日，中國證監會就《首次公開發行股票并在創業板上市管理辦法》向社會公開征求意見。3月25日，證監會副主席姚剛還就此在中國政府網與網友進行在線交流，市場高度關注的創業板離我們已越來越近。

圖為北京某證券公司交易大廳里關于創業板市場的宣傳。南山 攝

門檻將有較大幅度降低

    姚剛說，創業板主要是服務于成長型的、處于創業階段的企業，特別是重點支持具有自主創新能力的企業，也是我們落實自主創新國家戰略的重要平臺。
    在上市標準方面，我國創業板市場考慮到資本市場現狀和投資者的成熟程度，企業在創業板上市仍需達到規定條件，但標準在主板市場基礎上作了較大幅度的降低。
    根據此次公布的管理辦法，創業板發行人應當是依法設立且持續經營3年以上的股份有限公司，發行前凈資產不少于2000萬元，發行后股本總額不少于3000萬元。對于盈利狀況，辦法給出兩套標準：最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元，且持續增長；或最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業收入不少于5000萬元，最近兩年營業收入增長率均不低于30％。這兩項條件符合其一便可。

對主板市場有何影響

    據介紹，管理辦法正式發布實施后，證監會將根據該管理辦法和相關規定受理企業的首發申請材料。在實際準備過程中，還涉及相關規定的修訂，保薦人、會計師、律師等中介的培訓以及投資者風險教育等。因此，創業板最終何時亮相，目前還沒有明確的時間表。
    姚剛認為，創業板市場的推出有很高的戰略意義，從具體的資金面影響對市場存量資金的影響很小，同時還可能吸引一些不同偏好的資金進入市場，因此它對主板市場的影響不大。
    專家認為，創業板對相關上市公司的影響是顯而易見的。特別是進行風險投資的科技公司，一旦被投資公司在創業板上市，不僅可以分享股權增值所帶來的一次性業績增長，而且也有利于母公司本身的長期發展。

高收益蘊含高風險

    近幾年，由于國內沒有創業板市場，使得投資者少了很多分享中小企業高成長收益的機會。目前，我國的科技企業特別是網絡企業，大多選擇在海外上市，如新浪、網易、百度、阿里巴巴等。
    不過，高收益往往也意味著高風險。相對于主板市場，創業板的上市門檻低，上市公司質量難免參差不齊。在企業“高成長”的光環下，脫離業績的市場投機炒作往往更容易出現，風險投資資金及公司高管的套現也可能引起股價波動。另外，摘牌退市在創業板市場中是比較常見的現象。
    證監會有關負責人介紹，個人投資者參與創業板投資不需要另外開立賬戶，利用目前主板市場的賬戶即可，但須去券商的柜臺簽署有關風險揭示書。
    另外，考慮到創業企業規模小、風險大，監管部門將專門設置創業板發行審核委員會，創業板發審委人數較主板發審委適當增加，并加大行業專家委員的比例，委員與主板發審委委員不互相兼任。